投资摘要：

市场回顾：

截止9月4日收盘，该周电力设备及新能源板块上涨0.17%，领先沪深300指数下跌1.53个百分点。电力设备行业本周在中信30个板块中位列8位，位于上游。从估值来看，当前行业整体52.97倍水平，处于历史高位。

子板块周涨跌幅：核电(+1.28%)，输变电设备(-0.47%)，储能(+5.69%)，风电(+2.87%)，配电设备(+3.65%)，锂电池(-0.06%)，太阳能(+2.60%)

　股价涨幅前五名：温州宏丰、通合科技、坚瑞沃能、双杰电气、珈伟新能

股价跌幅前五名：电光科技、金风科技、寒锐钴业、神力股份、沧州明珠

行业热点：

新能源车：第二批新能源汽车下乡名单发布，涉36款车型。

光伏：第三批国网可再生能源发电补贴项目清单公布，前三批光伏共计19.4GW。

　投资策略及重点推荐：

新能源车：新能源车下乡活动将推动中低端新能源车市场扩张。新能源汽车市场准入和经营限制将进一步放宽。充电桩作为新基建将迎来投资加速。本周锂电池价格保持稳定，前驱体原材料与钴酸锂小幅上涨，其余原材料价格保持不变。看好高能量密度、三元高镍化及锂电全球化，推荐关注宁德时代、当升科技、璞泰来、恩捷股份、欣旺达。

光伏：本周光伏硅料价格继续上涨(+1.5——6.1%)，硅片价格保持不变，电池片价格下降(-1.7——-0.8%)，高功率国产组件小幅上涨(+0.6%)，光伏玻璃价格上涨(+11.1%)。看好疫情结束后行业集中度提高、龙头企业抗风险能力凸显趋势，推荐单晶硅料和PERC电池片龙头通威股份、单晶硅片龙头隆基股份。

风电：国家电网预计2020年风电装机有望突破30GW。新时代西部大开发政策下，西部可再生能源就地消纳及外送通道建设得到重点支持。我们看好风机制造商龙头金风科技、风塔龙头天顺风能、风机叶片龙头中材科技。

电网投资：特高压将成为电网投资重要方向，计划2020年投资1811亿，确保年内建成“3交1直”工程。电网投资逆周期属性已被市场重视，发展空间极大。我们看好电网自动化龙头国电南瑞、电网信息化龙头国网信通。

每周一谈：2020半年报总结：风光业绩突出新能源车跨过低点

2020H1各行业指数有升有降，其中电力设备及新能源行业总体涨幅17.7%，位列第6位。归母净利润同比增长86.5%，在中信所有29个行业中位于第3位。在补贴退坡路径已明确的情况下，行业将通过市场化、规模化提振业绩，实现驱动力转换，规模和盈利能力共同提升。我们认为2020年最值得关注的行业包括：

　光伏：下半年海外市场需求恢复，弹性增大。光伏海外市场占比正在大步提升，疫情先后对国内外装机需求造成打击，2020年内需将成为重点，随着海外行情逐渐恢复，下半年将重回正常发展轨道，并出现反弹趋势。

风电：抢装期已开启，产业链逐步完善，长期特高压+平价项目持续创造充足需求空间。陆上风电2021年进入平价上网，抢装潮已开启并将延续至2020年底。风机招标价从2018Q3最低点（3196元/kW），2020Q1反弹至4100元/kW，Q2有所下调，下半年抢装高峰，价格有望回稳，量价齐升提振业绩。

新能源汽车：全球电动化加速，行业持续向上。顺应全球电动化趋势，疫情影响短期海外需求，不影响电动化长期趋势。本轮欧洲电动化加速，是由于欧盟碳排放法案要求提升，以及德国、法国等增加新能源车补贴，通过政策扶持加速电动化已成为全球共识。动力电池成本近五年保持15%以上年均降幅，2年后将更具备性价比优势。

展望2020年，电新行业仍具备投资机会。我们推荐关注：1）新能源车领域动力电池龙头宁德时代，负极材料龙头璞泰来，隔膜新贵星源材质。2）光伏领域单晶硅料和PERC电池龙头通威股份，单晶硅片龙头隆基股份、中环股份。3）风电领域：风机龙头金风科技，风塔龙头天顺风能，叶片龙头企业中材科技。4）核电领域：A股唯一纯核电运营商中国核电，核电主设备制造商东方电气，蒸发器U形管国产化领军者久立特材。5）电网领域：电网自动化龙头企业国电南瑞。

投资组合：隆基股份，宁德时代，国电南瑞，璞泰来，中材科技各20%。