1.推荐组合

【三一重工】【中联重科】【杭可科技】【柏楚电子】【建设机械】

【至纯科技】【广电计量】【晶盛机电】【浙江鼎力】【恒立液压】

2.投资要点

【工程机械】主要企业中报业绩靓丽，基建复苏效应逐步体现，建议超配龙头

主要企业中报业绩靓丽，地产基建复苏下各机种销量持续高增，看好下半年继续表现良好。近日，三一重工、中联重科、恒立液压、艾迪精密等主要主机厂和零部件厂陆续发布中报，受益于疫情后的赶工需求以及国产替代等因素，上半年业绩或多或少均有超预期的表现。而下半年地产、基建复苏效应逐步体现，7-8月各机种销量持续高增：7月挖机销量19110台，同比+55%，根据核心零部件厂商排产及草根调研情况，我们预计8月挖机销量将维持50-60%的强势增长。此外，7月混凝土机械、起重机等其他机种销量延续上半年高增长的态势，龙头企业同比增速均实现翻倍，预计8月销量环比仍将增长。我们预计后续基建项目开工+更新换代持续+人工替代需求广阔将持续为工程机械行业带来超预期需求，看好龙头企业的业绩持续性。

重点推荐【三一重工】：高端产品结构优化+规模效应+出口增长将持续带来业绩弹性，未来三年业绩CAGR=16%，同时智能制造+全球竞争力逐步体现带来估值溢价，看好公司戴维斯双击的机会。【中联重科】起重机+混凝土机龙头，预计未来三年业绩CAGR达26%，估值存在修复空间。

【恒立液压】国内液压行业龙头，海外拓展+泵阀全面放量，增长可期。

【光伏设备】HIT首批设备订单中标，看好弹性大的设备龙头

首批HIT整线设备订单公开中标，技术迭代中HIT设备商红利开始兑现。8月25日安徽宣城开盛公布500MW异质结太阳能电池生产线中标情况，包括迈为中标1.88亿元HIT整线设备订单（主要包含两套制绒清洗、一套PECVD及一套丝网印刷线，产能8000片/时）和两套合计0.6亿元的PVD设备订单，理想万里晖中标一套0.55亿元PECVD设备（产能4000片/时），苏州中辰昊科技中标一套0.19亿元丝网印刷线（demo样机）。此次中标情况验证了HIT电池路线进展顺利，技术迭代下光伏设备行业即将迎来爆发。看好此次中标整线设备订单的光伏设备龙头（能做整线的80%=PECVD+PVD+丝网印刷机），能提供性价比最高的整线方案。

山煤、爱康、REC、阿特斯等项目有望近期落地，国产设备商将迎首波订单。除了2019年通威、山煤等4个试验项目之外，2020年来阿特斯、爱康、东方日升等也陆续展开HIT布局。7月1日，嘉兴阿特斯HIT项目正式开工，项目总投资人民币5亿元，规划在2020年建设年产能250MW异质结电池中试线，计划于2021Q1形成产品销售。基于梅耶博格退出设备市场和现在国产设备商的技术水平等各个方面综合判断，拥有技术实力的国产设备商较大概率能够获得首批规模化的设备订单。

投资建议：建议关注（1）某电池片设备整线龙头，从丝网印刷设备向前段设备延伸。受益于PERC扩产高峰在手订单充裕，现提前布局HIT技术路线并能够提供性价比最高的整线方案，设备自制率达65%以上未来自制率有望提高到80%，看好后续验证通过后订单落地。（2）【捷佳伟创】：产品线广、协同性强的电池设备龙头。（3）【金辰股份】国内光伏组件设备龙头，电池片设备新进入者。