阿里云收入快速增长，国内云计算市场发展依旧强劲。2020年8月20日，阿里巴巴发布最新季度财报。阿里云业务最新季度营收为123.45亿元，同比增长59%，主要得益于公共云及混合云业务，以及来自单个客户的云计算收入有所提升。根据最新季度财报，海外云服务龙头亚马逊云服务AWS增速为29%，微软云服务Azure增速为62%，海外云计算股票纷纷创历史新高。2020年上半年阿里云收入为245.62亿元，5年时间内增长超过10倍，国内云计算市场增速依旧强劲，继续看好国内云计算产业链。

我国云计算市场存在较大市场空间，云计算性能和安全性不断提升，政府和企业上云诉求有望增强。美国企业上云率超过85%，国内企业上云率在40%左右，目前国内政府和企业面临数字化转型，云计算强大的弹性和高可拓展性，不仅可以实现IT资源的优化，而且帮助实现规模效应最大化，为企业带来更多的业务创新机会，促进产业链上下游的高效对接和协同，为数字化转型奠定基础，综合来看国内云计算市场仍然存在较大机会。国内云计算的安全性和高效性不断提升，以阿里云为例，(1)根据Gatner的数据，阿里云的计算能力排名第一；(2)TPC数据显示，阿里云自研的云原生数据库AnalyticDB以1489万性能指标刷新世界纪录，比第二名提升30%；(3)Gartner云安全测评结果显示，阿里云安全能力全球第二，11项安全能力评估为最高级别；(4)开发神龙云服务器，性能提升160%，有助于增强政府和企业上云意愿和诉求，一方面上云企业数量会逐渐增加，另一方面以混合云架构实现整体上云的诉求增强，单个客户的云计算投入有所上升。

IaaS带动SaaS层的发展，当前时点看好SaaS为代表的云计算产业链。与国外不同，国内云计算产业链分工明确，以阿里云为代表的云计算基础设施IaaS的快速增长为SaaS发展提供了良好的基础。目前我国SaaS由于整体基数较小，增长速度更快，当前时点继续看好SaaS为代表的云计算产业链。

投资建议：当前时点重点推荐国内SaaS龙头金山办公、微盟集团、用友网络、金蝶国际、广联达、深信服，建议关注万兴科技、福昕软件。