行业核心观点：

疫情下海外国家出口限制，叠加国内外病虫害肆虐与南方汛情影响，推动粮价上涨预期升温，转基因玉米商业化进程或加速，建议关注种业板块相关龙头企业。生猪养殖方面，猪价上周反弹，南方降雨量较往年量大，提高非瘟防控难度，拖累生猪产能，进口肉受疫情影响，叠加监管趋严，虽然目前需求端仍较疲软，但随着国内各类猪肉消费场景的恢复，短期猪价预计仍将保持高位震荡，我们认为规模化龙头在成本控制、疫情防控等方面优势明显，市场份额仍有较大上升空间，建议关注生猪养殖板块优质龙头。此外，我们建议关注后猪周期，受益于生猪存栏回暖、非瘟疫苗临床试验进展顺利的动物保健板块。

投资要点：

上周行情：上周农林牧渔板块整体上涨，跑输大盘，于申万28个子行业中位列第17。上周上证综指上涨0.61%，申万农林牧渔指数上涨0.12%，跑输上证综指0.50个百分点。子板块大多上涨，其中农业综合、粮油加工领涨，涨幅为14.29%、11.45%。

生猪养殖：8月21日全国生猪（外三元）均价报37.12元/公斤，环比上周上升1.2%，猪价止跌回升，主因全国范围内，尤其是北方，降雨强度较大，影响生猪收购，叠加加拿大枫叶食品公司（MapleLeafFoods）两家肉类加工厂陆续有员工感染新冠病毒，现已自愿暂停了对中国的猪肉出口，进口肉受限及监管趋严也将成为猪价高位的重要支撑。

重点公告：温氏股份2020H1销售肉鸡4.79亿只（含毛鸡、鲜品和熟食），销售肉猪486.58万头（含毛猪和鲜品），销售肉鸭2，433.27万只；实现营业收入359.57亿元，同比增长18.20%，实现归属于上市公司股东的净利润41.53亿元，同比增长200.33%。拟向全体股东每10股派发现金红利3元（含税），拟发行境外美元债券，募集资金合计5亿美元，主要用于项目建设、偿还贷款和购买原材料补充营运资金。

洪涝影响：据多点定点调查对比，今年早稻平均亩穗数21.1万穗，比上年增加0.2万；穗粒数115.4粒，比去年增加1.2粒；结实率77.4%，比去年减少1.1个百分点；千粒重24.6克，比去年下降0.4克；理论产量388.6公斤，比上年下降5.3公斤。我国超过1000万亩早稻种植的省份共4个，广东、广西两省（区）受洪涝影响不大，湖南、江西两省受灾较重，受灾区域以沿江沿湖地区为主。