投资要点：

本周行情

本周，申万医药生物板块下跌1.22%，沪深300指数上涨2.80%，医药板块跑输沪深300指数4.02%，涨跌幅在申万28个一级子行业中排名最后1位。六个子板块跌多涨少，其中医药商业和化学制药板块涨幅居前，分别上涨2.43%和0.33%；生物制品和医疗器械板块跌幅较大，分别下跌3.79%和2.30%。截止2020年8月18日，申万医药生物板块剔除负值情况下，整体TTM估值为56.11倍，相对于剔除银行股后全部A股的估值溢价率为98.4%。个股涨跌方面（剔除新股），健民集团、万泽股份与亚太药业涨幅居前，微芯生物、博济医药和亚宝药业跌幅居前。

行业要闻

8月14日，首个国产曲妥珠单抗获批，中国生物类似药百花齐放；8月16日，康希诺腺病毒载体新冠疫苗Ad5-nCoV被授予发明专利权；8月17日，华东医药宣布与荃信生物达成股权投资和产品合作开发协议，进军单抗药物；8月14日，CDE发布新冠疫苗研发指导原则：疫苗保护效率不低于50%；8月17日，国家医保局官网挂出《2020年国家医保药品目录调整工作方案》和《2020年国家医保药品目录调整申报指南》。

投资策略

本周，大盘走势较强，周期类行业领涨整个板块，继上周的大调整后，本周医药板块继续下探，尤其是以疫苗为代表的生物制品子版块下跌较多，不过投资者对股市的投资热情依然高涨，两市成交量连续破万亿。我们认为，目前虽然以疫苗为代表的医药板块处于回调阶段，但是相比较而言，热门板块依旧有投资的价值，疫苗的投资进入后半场，技术先进且临床进度靠前的疫苗公司有望长期受益。综上所述，我们认为应从以下几个方向寻找投资机会：疫苗作为消灭新冠病毒的终极方式被重点关注，势必会提升新型疫苗的知晓率和接种率，长期利好创新型疫苗企业，建议关注智飞生物（300122）、康泰生物（300601）和沃森生物（300142）。这次疫情不仅普及了疫苗接种的重要性，也暴露了我国公共卫生体系的短板，因此疫情后周期公共卫生补短板势在必行，新一轮医疗器械采购周期即将展开，具有显著临床价值的医疗设备及生产企业有望受益，比如器械龙头迈瑞医疗（300760）、安图生物（603658）等。除此之外，创新和消费升级仍旧是人口老龄化的永恒热点，建议持续关注创新药研发龙头恒瑞医药（600276）以创新产业链上的药明康德（603259）、泰格医药（300347），此外建议关注长春高新（000661）、一心堂（002727）和天坛生物（600161）等。