核心观点

上周WTI原油、布伦特原油价格微涨，WTI原油期货价格收于42.01美元/桶，周涨幅1.92%；布伦特原油价格收于44.80美元/桶，周涨幅0.90%。

由于疫情的影响并未减弱市场对于原油需求端的担忧，OPEC月报将2020年全球原油需求增速预期从-895万桶/日调整至-906万桶/日。将2020年全球原油需求预期下调40万桶/日，2021年下调50万桶/日。继OPEC下调全球原油需求预测，IEA月报将2020年全球石油需求从9210万桶/日削减至9190万桶/日，将2021年全球石油需求从9740万桶/日削减至9710万桶/日，2021年全球石油供应预计将增加160万桶/日。2020年全球原油整体需求降幅将大于前期预期，且需求复苏也充满不确定性。

价差方面，PX-石脑油价差为158.11美元/吨，周涨幅4.13%；乙烯-石脑油价差为353.78美元/吨，周跌幅6.53%；PTA-二甲苯价差为1023.81元/吨，周跌幅9.24%；涤纶POY-PTA-MEG价差为1020.1元/吨，周涨幅25.69%；

丙烯-丙烷PDH价差为399.4美元/吨，周涨幅4.17%；丙烯酸-丙烯价差为2155.55元/吨，周跌幅7.49%。

市场回顾上周石油石化指数上涨0.14%，同期上证综指上涨0.18%，沪深300指数下跌0.07%，石油石化板块跑赢沪深300指数0.21个百分点。子板块方面，油田服务、石油开采、工程服务、炼油、其他石化、油品销售及仓储涨跌幅分别为2.10%、1.51%、0.44%、-0.05%、-0.66%、-1.85%。个股方面，上周石化个股涨幅居前5名分别为：新潮能源、昊华科技、中天能源、蓝焰控股、宝利国际；跌幅前5名分别为：沈阳化工、华鼎股份、博迈科、恒逸石化、泰和新材。

行业动态7月经济数据涨幅扩大成品油价格有所走高2020年7月份经济数据近日公布，7月份全国居民消费价格(CPI)同比上涨2.7%，环比上涨0.6%；1-7月，全国居民消费价格比去年同期上涨3.7%。PPI环比上涨0.4%，涨幅与上月相同，同比降幅收窄。受国际原油价格持续反弹影响，石油相关行业价格继续上涨，其中汽油和柴油价格分别上涨2.5%和2.7%。此外2020年7月，中国制造业采购经理指数(PMI)为52.8%，较6月提高1.6个百分点，为2011年2月以来最高。这表明全面复工以后企业集中开工，加快生产，采购活动趋于活跃，制造业经济总体继续保持稳定增长。截至7月，制造业PMI连续5个月运行在50%以上，尤其7月份指数回升至51%以上，显示经济加快回升。（信息来源：中国石油新闻中心）投资建议2019年开始伴随民营大炼化投产，整个国内聚酯石化产业链的产业结构、盈利厚度与终端成本综合优势更是得到明显提升改善，从部分公司半年报业绩来看，尽管面临着全球疫情等诸多不利因素的叠加冲击与交织影响，炼化板块业绩实现超预期增长，未来几年仍是我国石化行业的重要扩产扩能周期，烯烃、芳烃、PTA等新增产能逐渐释放，产业朝着延伸产业链，转型升级的方向发展，未来具有一体化产业链优势的企业或将持续收益。我们建议关注聚酯、PDH产业链，个股建议关注卫星石化、恒力石化、荣盛石化、桐昆股份等。