行业核心观点：

近日，国务院印发《新时期促进集成电路产业和软件产业高质量发展的若干政策》，该政策包括财税、投融资、研究开发、进出口、人才、知识产权、市场应用、国际合作等八个方面，有助于提升我国集成电路与软件产业创新能力和发展质量。我国的集成电路设计产业已成为全球集成电路设计产业的新生力量，近五年行业增长CAGR约25.5%，保持高速增长态势。在此背景下，国内涌现出一批技术成熟、研发转换效率高的集成电路与软件企业，中美贸易摩擦局势不稳定、芯片国产化替代与《若干政策》的发布，都推动着我国的集成电路和软件产业更加关注自身技术的发展与突破，未来行业市场前景广阔。

投资要点：

《若干政策》八大方面齐发力，全力支持我国集成电路与软件产业的发展：财政政策方面，针对不同集成电路线宽和经营年限的生产企业或项目，不同程度免征企业所得税，直接减轻企业资金压力；集成电路产业具有资金密集性特征，该政策鼓励相关企业利用多渠道进行投融资、设立投资基金等，缓解企业资金不足的局面；在国际合作方面，支持国内企业在境内外与国际企业开展合作，并推动国内集成电路企业“走出去”，深度融入国际市场大环境，增强国际竞争力。该政策还从人才、研发、专利等角度支持国内集成电路和软件产业的发展，多方位发力，为集成电路产业创造良好经济环境和政策环境，推动其快速、稳固、高质量发展。

集成电路是信息产业的基础、国家综合实力强大的体现：集成电路广泛应用于计算机、家用电子、通信、航空航天等公共设施和军事设备，是信息技术产业的核心，也是支撑国家经济发展和保障国家安全的先导产业，对于未来新兴产业的发展，包括5G、物联网、人工智能等都发挥着巨大作用。根据智研咨询的数据，集成电路销售额占半导体销售额的80%以上，集成电路行业主要包括设计、制造和封装测试，其中技术含量相对较高的设计业销售额占比最大，2019年达到42%，制造业的增长速度也超过了封测业，显示出我国集成电路产业结构更加合理化。

市场规模进一步扩大确定性较强：随着我国集成电路成熟度的不断提高，2015-2019年我国集成电路产量呈现不断上升趋势，根据国家统计局统计2019年我国集成电路产量达到2018.2亿块，同比增长16.02%；根据前瞻产业预测2019年中国集成电路销售收入达到7856亿元，随着2020年全球半导体产业景气度回温的信号逐渐明显，2025年有望突破2万亿。

贸易摩擦局势不稳定+国产替代+《若干政策》催化，国内集成电路发展前景广阔：2018年3月22日美国宣布对中国产品加征关税开始，中美贸易摩擦的影响延续至今，本次贸易摩擦的核心在于高端制造业，而集成电路就是高端制造业最受制于人的领域之一；贸易摩擦加快了我国国产替代进度，包括计算机技术体系、高端服务器和数据库等，进一步催化集成电路的自主可控；《若干政策》的颁发给予国内集成电路与软件产业信心，通过给予八大方面的政策支持，推动国内集成电路的高质量发展。