核心观点：

数据口径：偏股型公募基金的前十大重仓股以及陆港通持仓。我们选取的公募基金类型为偏股型基金（不含指数型），具体包括开放式股票型基金（不含指数型）+开放式偏股混合型基金+开放式灵活配置型基金+封闭式股票型基金（不含指数型），统计口径为上述基金公布的前十大重仓股。

2020 年 Q2 建材行业配置比例大幅下降，处于标配状态（1.6%）。根据 2020 年基金半年报数据，2020 年 Q2 基金对于建材行业配置比例1.6%，环比下降 0.8pct，基本处于标配状态（标配比例我们采用建材行业流通市值/万得全 A 流通市值确定）。

2020 年 Q2 消费建材超配，水泥大幅减仓至低配。建材子板块系我们根据公司业务进行自主划分，在上述口径下，基金对于建材子板块配置比例前三分别为消费建材（0.96%）、水泥（0.27%）与玻纤（0.17%），消费建材和水泥较 2020 年 Q1 分别下滑 0.33、0.59pct，玻纤较 2020年 Q1 提升 0.01pct，二季度消费建材和水泥减仓明显，玻纤和玻璃略有加仓；虽然消费建材有一定减仓，但超配仍然明显（0.62%）。

2020 年 Q2 机构加仓消费建材——减水剂、涂料、瓷砖等行业优质公司，减仓水泥公司。从个股来看，截止到 2020 年二季度末，机构持仓比例（机构持股占流通股比例）排名前五的依次是东方雨虹、亚士创能、垒知集团、科顺股份、帝欧家居，机构持股占流通股比例分别为17.38%、11.94%、10.27%、8.54%、8.35%；2020 年二季度增持比例排名前五的依次是亚士创能、垒知集团、菲利华、帝欧家居、恒通科技，机构增持占流通股比例分别达 7.18%、6.92%、5.08%、3.96%、3.28%；综合来看，机构 2020 年 Q2 加仓消费建材较多，包括涂料、减水剂、瓷砖等个股。而 2020 年二季度减持比例排名前五的依次是凯伦股份、北新建材、冀东水泥、石英股份、坤彩科技，机构减持占流通股比例分别达到 6.81%、5.08%、3.16%、2.73%、2.72%，机构 2020年 Q2 减仓水泥行业明显。

北上资金偏好水泥股和细分行业优质龙头。从陆股通持股占流通 A 股来看，截止到 2020 二季度末，持仓比例高的公司有东方雨虹、海螺水泥、三棵树、天山股份、华新水泥，陆股通持股占流通股比例分别为17.35%、10.52%、8.64%、6.55%、6.33%；此外中国巨石、北新建材、祁连山、塔牌集团、万年青持股比例也较高。陆股通持股前十中有6 家水泥公司，仍然偏好水泥。从陆股通持股占流通 A 股环比变动情况来看，2020 年二季度增持排名前五的依次是东方雨虹、天山股份、三棵树、中材科技、中国巨石。