投资要点：

汽车行业指数 6-7 月明显上涨，涨跌幅位于申万行业指数第 18 名。6月-7 月（2020.6.16-2020.7.16）全 A 指数涨跌幅为+11.08%，汽车行业涨跌幅为+11.11%，领先大盘 0.03pct，位于 SW 一级行业中第 18 位。

受市场整体上涨影响，行业 PE估值快速提升，PB 估值处于底部区间。截至 2020 年 7 月 16 日，申万汽车行业最新 PE估值为 28.95 倍，处于历史区间后 98%分位；PB 估值为 1.71 倍，位于历史估值溢价的后 30%分位。由于近期新冠病毒疫情影响正逐步减弱，市场恐慌式下跌导致板块又重新进入了估值修复区间，因此我们在这个节点基于估值修复和政策支持预期双重因素推荐配置汽车板块。

汽车产销创 6 月份历史新高，环比均呈增长，总体表现好于预期。6月，232.5 万辆和 230.0 万辆，环比分别增长 6.3%和 4.8%，同比分别长 22.5%和 11.6%。1-6 月，汽车产销分别完成 1011.2 万辆和 1025.7万辆，同比分别下降 16.8%和 16.9%，降幅持续收窄，总体表现好于预期。

新能源汽车产销出现回落，行业处于政策驱动向市场驱动的阵痛期。6月，新能源汽车产销分别完成 10.2 万辆和 10.4 万辆，同比分别下降25.0%和 33.1%。动力电池 5 月装机量约为 5.3GWh，同比下降 16.2%，环比上升 3%。宁德时代、比亚迪、中航锂电位列装机量前三名。

投资策略：配置角度，因市场交投活跃，汽车板块因估值相对合理，且有业绩边际改善预期，值得配置；主线投资角度，可重点关注“特斯拉产业链”、“新能源汽车产业链”和“智能驾驶产业链”。维持行业“领先大市”评级。可以关注业绩改善催化下的估值修复个股。

7-8 月建议重点关注个股：万里扬（002434）、伯特利（603596）、均胜电子（600699）、拓普集团（601689）、比亚迪（002594）、银轮股份（002126）、广汇汽车（600297）。