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近日，国家统计局发布了《2020 年 1—6 月份全国房地产开发投资和销售情况》。1—6 月份，商品房销售额66,895 亿元，同比下降 5.4%。商品房销售面积 69,404 万方，同比下降 8.4%。全国房地产开发投资 62,780 亿元，同比增长 1.9%。房地产开发企业到位资金 83,344 亿元，同比下降 1.9%。

评论

6 月商品房销售恢复情况良好：①6 月单月销售面积增速、销售额增速较 5 月有所回落但仍然为正，分别为2.1%、9.0%，增幅相比 5 月分别下降了 7.5pcts、5.1pcts。6 月单月销售额增速超过销售面积，平均房价上涨。②1—6 月商品房累计销售面积、销售额同比下降 8.4%、5.4%，降幅比 1—5 月份收窄 3.9pcts、5.3pcts。③中部地区 6 月单月销售额 4,284 亿元，同比下降 4.4%，转为负增长，增幅较 5 月下降 12.8pcts。

6 月开发商开工意愿强烈，新开工面积达 2.8 亿方：6 月房屋新开工面积 28,003 万平方米，同比增长 8.9%。单月新开工面积达到 2015 年以来最高位，表明随着疫情稳定房企开工能力恢复，市场交易回暖，房价上升，房企开发意愿强烈。预计后续新开工面积增速仍然为正但绝对值不高，原因是 2019 年以来房企新开工计划始终处于满负荷状态，增速受到开工能力限制。1—6 月房屋新开工面积 97,536 万平方米，累计同比下降 7.6%，降幅收窄 5.2pcts。因为新冠疫情耽误的 1-2 个月的开工量难以追赶，预计 2020年新开工将录得负增长。

1—6 月全国房地产开发投资累计同比增速首次回正；6 月房企拿地积极：①6 月全国房地产开发投资 16,860亿元，同比增长 8.5%，由于施工、拿地和新开工单月情况较好。1—6 月全国房地产开发投资 62,780 亿元，同比增长 1.9%，疫情以来首次回正。②中部地区累计开发投资仍较弱，同比下降 4.8%；东部、西部和东北部地区累计开发投资分别同比增长 2.3%、7.6%、1.0%。③6 月单月，商品房施工面积增速回正，同比增长11.4%，土地购置费保持正增长，同比增长 8.7%。④6 月单月，房地产开发企业土地购置面积同比增速（+12.15%）比土地成交价款同比增速（+4.22%）高，房企拿地较上月积极。

融资端持续宽松，金融机构对房企支持充分：①到位资金回暖，6 月单月值维持高增长，同比增长 13.2%。②6—7 月定金及预收款维持高增长，同比增长 15.2%，增幅相比 5—6 月份增加 8.6pcts，符合预期。③1—6 月累计开发贷款、按揭贷款增速回正，分别同比增长 3.5%、3.1%，主要因为 6 月单月值增长较快。④6 月单月开发贷款、按揭贷款分别同比增长 20.3%、19.3%，增幅较 5 月提升 11.1pcts、4.3pcts。并且 6 月按揭贷款增速（19.3%）已经高于定金和预收款增速（15.2%）。说明 6 月银行发放开发贷款、按揭贷款的速度继续加快。

投资建议

我们认为全国房价上涨可以持续，房企存货质量提升周期对股价的推动是持续的，我们认为下半年房地产股票的上涨可以持续。并且我们认为头部房企的市占率提升将带来超额收益。看好万科 A、保利地产、金地集团、中南建设、金科股份。