事件：

6 月 19 日，赛诺菲 Dupilumab 注射液（英文商品名：Dupixent）在中国获批上市，用于治疗中至重度特应性皮炎。Dupilumab 也是我国《第二批临床急需境外用药》之一。

投资要点：

特应性皮炎患病率高，潜在市场规模大

特应性皮炎是一种慢性、复发性、炎症性皮肤病，患者往往有剧烈瘙痒，严重影响生活质量。在发达国家，儿童特应性皮炎的患病率可高达 10％——20％。美国成人特应性皮炎患病率可达到 7.3%。其中，中到重度的特应性皮炎患者占比接近 40%。在国内，特应性皮炎患病率有较为明显的提升趋势，20 年来特应性皮炎的患病率也在逐步上升。在一项最近的调查中，研究者发现中国 1-7 岁儿童的特应性皮炎患病率进一步提升，可达到 12.94%，已经接近日本和韩国儿童的患病率。考虑到国内人口规模和增长情况，预计成人、儿童特应性皮炎的潜在治疗市场规模将非常庞大。

特应性皮炎发病症状显著，潜在疾病治疗需求强劲

相比于其他类型的皮炎，特应性皮炎患者具有更为明显的瘙痒、细菌感染症状。同时，特应性皮炎常好发于面部、颈前、关节等部位，严重影响患者的学习、工作和社交活动。而目前的药物治疗选择较为有限，主要包括激素、免疫抑制剂等药物，这些药物由于可能存在一定的不良反应和副作用，因此患者常心存顾虑。因此，在疾病影响较重和治疗选择有限的叠加环境下，预计特应性皮炎的治疗需求将非常强劲。

投资建议：

从海外跨国医药公司的动向看，自身免疫疾病预计将继续保持相当的市场关注度，由于自身免疫疾病成因复杂，临床症状表现轻重各异，对于患者的生活影响存在明显的差异。借鉴海外品牌对自身免疫的关注经验，我们建议可以关注临床表现明显，对患者生活质量造成显著影响的自身免疫类疾病治疗领域。同时，考虑到海内外支付体系的差异，建议在重点评估产品价格和临床结果的性价比的基础上，选择合适的关注产品和相关行业公司。