本周观点：消费持续回暖，猪价企稳回升

近 3 个月以来，生猪价格受政策及供需基本面影响不断下跌，至本周生猪价格开始企稳回升。据博亚和讯数据显示，5 月 22 日外三元生猪价格为 27.82 元/公斤，周内生猪价格止跌并实现连续上涨，周环比跌幅由 5 月第二周的-11.67%大幅缩窄至-0.36%，同比仍高于去年同期水平，上涨 85.71%。政策层面，国务院常务会议上提出五方面举措稳定生猪生产，农业农村部部长韩长赋在人大会议结束后的部长通道上也表示，当前生猪生产恢复势头不错，实现今年的生猪生产目标可以预期。生猪产能已呈现恢复趋势，政策层面对供给端压力有望降低，或更偏向通过市场主动调节生猪价格。基本面方面，年后复工复产进度缓慢，消费需求持续疲软，叠加供给端大猪存栏增多，连续出栏导致猪价承压。本周开始大猪出栏基本结束，生猪价格开始止跌回暖。综上来看，2020 年生猪供给缺口仍存，随着高校复学、工厂复工，消费处于持续回暖状态，猪价有望底部回升并于 3 季度达到高点，建议关注新希望。禽养殖方面，鸡价大体趋势和猪价保持一致，靠近下游环节的鸡肉及肉制品加工企业盈利表现稳定，首选全产业链养殖龙头，C 端业务逐步放量的圣农发展。动保方面，一季度动保行业销售全面回暖，各公司业绩或是降幅收窄或是出现同比增长，业绩拐点已经出现，未来动保企业基本面会处于持续好转的状态，首选个股生物股份。

本周重点新闻（05.18-05.22）：国务院常务会议提出五方面举措稳定生猪生产

【国务院常务会议提出五方面举措稳定生猪生产】

【农业农村部部长韩长赋：后市猪肉价格不会再大幅上涨】

【强化非洲猪瘟常态化防控，确保疫情不反弹】

【江苏生猪存栏环比增幅首次破十】

本周市场表现（05.18-05.22）：农业跑输大盘 0.69 个百分点

本周上证 A 指下跌 1.91%，农业指数下跌 2.60%，跑输大盘 0.69 个百分点。子板块看，本周种植板块跌幅较小，跌幅为 0.98%，其余板块跌幅较大。

本周价格跟踪（05.18-05.22）：生猪仔猪价格跌幅收窄

生猪养殖：据 Wind 数据，本周生猪均价 27.61/元/公斤，环比下跌 3.73%；仔猪均价100.04 元/公斤，环比下跌 4.47%。白羽肉鸡：据 Wind 数据，本周鸡苗均价 1.50 元/羽，环比下跌 30.23%；毛鸡均价 7.48 元/公斤，环比下跌 0.31%。