投资要点

事件：中国移动 5 月 20 日公告，公司近期接获母公司通知，其已经与中国广播电视网络有限公司订立有关 5G 共建共享之合作框架协议。双方联合确定网络建设计划，按 1:1 比例共同投资建设 700MHz 5G 无线网络，共同所有并有权使用 700MHz 5G 无线网络资产。

合作共赢，加快国内 5G 部署节奏：当前“移动+广电”“电信+联通”，两大 5G 建设 CP 的形成，2020 年中国电信和中国联通表示将建设 25万个基站，移动将建成 30 万基站，我们认为，对比电联合作共享，广电加入将进一步加快全国 5G 建设以及部署节奏，在运营商有限的资本开支内有望建成更多的基站。

实现“高中低”频协同组网，构建高质量 5G 网络：中国移动目前拥有2.6GHz 和 4.9GHz 频段，虽然成熟度较差，但是能更好的满足更高的系统容量，广电的 700MHz 具备信号覆盖广、穿透能力强、适合大范围连续网络覆盖等优点，中国移动向中国广电有偿提供 700MHz 频段 5G 基站至中国广电在地市或者省中心对接点的传输承载网络，并有偿开放共享 2.6GHz 频段 5G 网络。移动与广电合作共建，能更好的实现“高中低”频协同组网，有效加快 5G 网络覆盖速度和大幅降低网络建设和运营成本，构建传输速度快、覆盖范围广的高质量 5G 网络。

持续看好基站基建以及流量基建产业链投资机会：当前 5G 部署节奏持续加快，网络建设板块率先受益，持续看好主设备商、射频天线、PCB以及光纤光缆等板块投资机会；其次流量拐点将至，我国即将迎来 5-7年流量加速向上的景气大周期，同时叠加国内新基建建设推动，IDC、光模块、服务器等环节将受益于 5G 百倍流量带动，需求有望持续向上；最后应用作为 5G 商用的重要着力点，未来将迎更广市场空间。

建议关注的标的：基站基建：中兴通讯、烽火通信、世嘉科技、中石科技、沪电股份/崇达技术、深南电路/生益科技等；流量基建：IDC:数据港、光环新网、宝信软件、奥飞数据、城地股份、鹏博士、杭钢股份、沙钢股份等；光模块：中际旭创、博创科技、天孚通信、新易盛；路由器：中兴通讯、紫光股份、星网锐捷；流量可视化：中新赛克、恒为科技；5G 应用：云计算：优刻得、网宿科技；高清视频：淳中科技；车联网：中科创达、移为通信、移远通信、高新兴、佳都科技；物联网：和而泰、拓邦股份、美格智能。