据第一商用车网数据，2020年4月国内重卡销售约18万辆，创下历史上最高单月销量纪录，同比增长52%，环比增长50%。1-4月国内重卡累计销售45.4万辆，同比增长2.2%，前期抑制的需求并未消失而是延期释放。

伴随5月开工旺季逐渐来临，兴业证券预计5月重卡销量有望继续实现同比正增长。全年而言，兴业证券维持2020年重卡销量区间在110-119万辆的估计，主要受益于国三淘汰以及基建投资加速驱动。中长期受益物流需求稳健增长且波动低于工程需求，物流重卡结构占比提升，重卡保有量与销量中枢均有望稳健提升，提升板块的盈利稳定性。重卡产业链的估值逻辑有望逐步从周期股向价值股进行切换。

兴业证券推荐整车龙头中国重汽(管理改革驱动毛利率与市占率的双击)，发动机龙头潍柴动力(完整产业链+市占率有望提升+全球化弱化周期性)，建议关注高压共轨龙头威孚高科(柴油机高压共轨核心供应商+受益国六排放升级)，以及一汽轿车(一汽解放资产注入)。