行业核心观点：

上周电子指数下跌 3.81%，跑输沪深 300 指数 2.70 个百分点，子行业中半导体（申万）和半导体材料（申万）跌幅最小，分别下跌1.83%和 1.57%。半导体方面，新基建持续加速 5G 建设，大基金二期催化半导体设备和材料领域，一季度集成电路、电子元器件产量实现增长，晶圆代工市场前景看好，国产替代空间广大；消费电子方面，华为 P40 元器件进口创新低，国产供应链崛起，疫情逐渐好转，或将刺激消费电子再受市场关注，其逐渐回暖将带动全产业链景气度向上，预计半导体、元件、光学等产业均将受益。

投资要点：

工信部：一季度集成电路、电子元器件产量实现增长：据报告，一季度信息传输、软件和信息技术服务业增加值同比增长 13.2％，移动互联网流量在去年同期增长129.1％的基础上再增长 39.3％，全国实物商品网上零售额增长 5.9％。在产业发展方面，一季度集成电路、自动售货售票机、电子元器件产量分别增长 16％、35.3％和 16.2％，3 月份高技术制造业增加值增长 8.9％。工信部大力支持 5G、人工智能、工业互联网、物联网、车联网、大数据、区块链等技术创新和产业应用，将加快推进 4G 和 5G 基站建设进度。

华为 P40 元器件进口创新低，国产供应链崛起：对 P40进行拆解后发现，华为在元器件方面很大程度上摆脱了对美国公司的依赖，大部分的零部件都来自中国供应商。通过拆解发现，华为 P40 的元器件主要采购自中国、韩国、日本，不过，射频前端（RF）模组中依然出现了 Skyworks、Qorvo、高通这些美国企业的产品身影，但是仅占很小的比例。自从华为被美国管制以后就大力推进旗下产品国产化，不仅在 5G 基站方面实现了“去美国化”，在华为终端产品也尽量摆脱对美国的依赖。