事件：CRIC公布2020年1-2月中国房地产企业TOP100销售排行榜。

2月百强房企销售金额接近腰斩，1-2月累计销售金额减少近2成。2020年百强房企1-2月全口径销售金额约9027亿元，同比-23.8%（若排除中国恒大，增速-27.2%）；2月单月全口径销售金额合计约3170亿元，同比-44.2%（若排除中国恒大，同比增速-50.6%）。从1-2月累计销售金额分段来看，top10、top11-30、top31-50、top51-100销售金额分别4344、2215、1220、1249亿元，对应增速分别为-16%、-26%、-32%、-34%。2月单月top10、top11-30、top31-50、top51-100销售金额分别1848、678、334、309亿元，同比增速-23%、-48%、-60%、-73%。整体来看，2月由于受到新冠疫情影响，销售金额增速近乎腰斩，龙头房企销售金额下滑幅度相对较小。考虑到疫情逐步得到控制，线下售楼处逐渐恢复营业，叠加多地出台支持房地产的政策，销售业绩有望提升。

房企营销模式创新加速。得益于线上售房的创新营销模式和较大的优惠力度，中国恒大销售增速表现亮眼，2月单月同比+118%，1-2月累计同比+35%。同时，蓝光地产、富力地产、世茂房地产、阳光城等超过20家房企跟进优惠促销活动，锁定购房高意向客户，降低疫情对房地产销售的影响。综合来看，房企促销优惠主要有以下方式：（1）购房享折扣价，例如恒大推出75折；（2）缴纳数千元定金获得最优价格购房机会，若降价则退还差价；（3）推荐他人购买获得佣金；（4）不同期限的无理由退房。

投资建议：由于受到新冠疫情的影响，2月百强房企销售金额增速接近腰斩。但考虑到新冠疫情只会让需求延后，而非消失，叠加疫情带来的不利影响逐渐减小，并且超过20多个城市出台了房地产供给端和需求端的支持政策，政策放松的预期逐步兑现。在行业集中度进不断提升背景下，具备较强融资优势、投资能力和产品能力的龙头房企，以及财务稳健、发展快速的成长型房企将充分受益，我们维持板块“推荐”评级，首推低估值高股息标的：金地集团，同时推荐最具长期价值标的：万科A，以及高弹性成长型房企：中国奥园、阳光城，建议关注：中骏集团控股、龙光地产、弘阳地产。