新机发布强化多摄赛道，光学创新成重要看点：小米发布了新一代旗舰机小米10系列，新机小米10后置搭载了1.08亿像素的主摄+13M的广角+2M的微距+2M的景深摄像头。另外，三星也发布了新一代旗舰机GalaxyS20系列，S20和S20+后置摄像头均采用了1200万像素超广角镜头+1200万像素广角镜头+6400万像素长焦镜头的组合，S20Ultra后置摄像头则采用了1200万像素超广角镜头+1.08亿像素广角镜头+4800万像素长焦镜头+景深镜头的组合，后置摄像头较以往有大幅升级，光学创新的趋势持续加强，有望带动四摄以及高像素镜头占比持续提高。

村田Q4新增订单大幅提高，疫情影响或加剧供需缺口：村田2019年Q4营收4102亿日元（YoY-3.8%），电容器收入1457亿日元，同比下降8.0%，环比增长5.8%，电容器收入环比增加主要原因是基站和高端智能手机对MLCC的需求有所提高。从村田的订单来看，2019年Q4村田电容器业务新增订单达到1562亿日元，同比增长24.7%，环比增长33%，Q4新增订单大幅提高，行业需求大幅改善。另外，此次国内的疫情对被动元件的开工造成一定负面影响，不少被动元件工厂延后开工将减少被动元件的供给，考虑到行业库存从去年年底已经开始见底，5G、汽车电子有望带动新增需求，MLCC产能将持续紧张。从去年Q4开始，华新科和国巨开始小幅调涨MLCC价格，今年MLCC价格在供需缺口加剧的背景下，价格有望进一步上涨。

长江存储大批量招标光刻机，本土晶圆厂扩产加速：近期本土晶圆厂集中大批量进行光刻机公开招标。长江存储第38批招标光刻机11台，其中365nm光刻机2台，浸没式光刻机2台，248nm光刻机7台。华虹无锡工厂招标光刻机2台，其中365nm光刻机1台，248nm光刻机1台。上海积塔半导体特色工艺项目招标光刻机2台，其中ArF光刻机1台，KrF光刻机1台。以长江存储为代表，本土晶圆厂大批量招标光刻机，扩产进度顺利推进，半导体产业链持续受益。

代工厂1月营收创同期新高，行业高景气度抵御疫情扰动：台积电1月实现营收1036.83亿新台币，同比增长32.8%，环比增长0.4%。1月营收创历史同期新高，1月同比增速创5年同期新高，1月环比增速为4年同期首次正增长。联电1月实现营收同比增长19.46%，环比增长5.4%，淡季营收环比仍增长，创历史同期新高。半导体代工龙头1月收入体量创同期新高，增速创近年同期新高；半导体行业发动机有望推动开启新一轮景气大周期。半导体代工（全年不停）、封测以及摄像头产业链景气度高涨抵御疫情影响，各环节龙头优质企业订单饱满，春节不停产企业业绩爆发力充足。半导体行业高景气度有望延续，疫情短期扰动不改行业整体增长趋势。

投资建议：1）消费电子建议关注iPhone无线通讯模组以及iWatch的SiP模组供应商环旭电子；COMS芯片供应商韦尔股份；存储器供应商兆易创新；国内泛射频龙头信维通信；国内ODM和功率半导体的龙头闻泰科技；安防龙头企业大华股份；国内MLCC龙头风华高科；2）半导体板块建议关注已实现部分半导体制造设备国产化替代的中微公司；持有TEL认证的电子级石英制品厂商石英股份；先进封装领军企业晶方科技；受益AMD封测巨头企业通富微电；以及CMP抛光液龙头安集科技。