美元短期走强压制国际金价国内金价或受益于人民币贬值：近期疫情溢出效应显现，泰国、菲律宾等国均宣布降息以刺激经济，新兴市场货币普遍贬值；本周美国公布的1月份非农数据及ISM非制造业指数等重要数据均超预期，显示美国经济仍存较强韧性，受此影响本周美元指数上涨1.37%，伦敦金现下跌-0.73%收于1572.65美元/盎司。短期来看，美国经济仍强于其他主要经济体，美元指数或将短期压制金价，但国内疫情蔓延之下，人民币出现贬值现象或利好国内金价；中长期来看，全球经济仍处于疲软态势，新冠疫情的爆发或进一步延后全球经济复苏的步伐，全球低利率乃至负利率环境有望持续，建议关注银泰黄金、山东黄金、紫金矿业。

海外新能源汽车市场加速成长钴供需格局进一步改善：受疫情影响，国内新能源车企复工时间推迟，短期内新车销售也将受一定影响，但本次新冠肺炎或催生部分消费者购买私家车的需求，考虑到国内大城市燃油车车牌获取难度较大，疫情消退后国内新能源汽车销售或将有亮眼表现。同时，近期海外加大新能源汽车扶持力度，英国将燃油车禁售时间提前五年至2035年，德国大幅提升新能源汽车补贴，美国也提出购车抵税计划，海外市场有望迅速成长。从钴供给端来看，嘉能可2020年产量指引较2019年下降1.9万吨（-37%），主力矿山Mutanda关停效果显现，未来两年全球钴供需格局大幅改善，建议关注华友钴业、寒锐钴业、洛阳钼业。

估值回落历史低位建议关注优质加工股投资机会：目前金属加工板块整体估值仍处于较低水平，建议关注低估值且业绩稳健的加工类个股，推荐“加速汽车轻量化进程的镁业龙头”-云海金属、“向军工新材料及高端设备进军的铜加工龙头”-楚江新材、“产能投放预期强烈的铜管龙头”-海亮股份、“发力高端用铝市场的铝板带箔细分龙头”-明泰铝业。