一周回顾

本周（2019.12.16-2019.12.22）A 股市场大幅上涨，上证综指上涨 1.26%，创业板综指上涨 2.00%。29 个中信一级行业中涨幅最大的是传媒行业，涨幅为 5.56%；周跌幅最大的是钢铁行业，跌幅为 0.65%，计算机行业涨幅排名第二十三，涨幅为 1.16%。本周计算机子板块全线上涨。计算机硬件上涨 1.43%，计算机软件上涨 1.01%，IT 服务上涨 1.28%。

重点公司点评及行业动态

在重点行业动态方面，12 月 21 日，银保监会副主席梁涛在 2019 中国金融学会学术年会会议上表示，发展直接融资方面，既要多措并举增加资本市场长期稳定资金来源，包括大力加强养老金第三支柱建设、拓宽保险资产管理公司投资范围、允许符合条件的银行理财资金投资股票等；也要持续加强打击财务造假、内幕交易、侵害中小股东权益等行为，真正建立有效的投资人保护制度。

此外，12 月 20 日中国证监会发布《关于修改〈非上市公众公司监督管理办法〉的决定》、《非上市公众公司信息披露管理办法》，自发布之日起施行。“作为新三板改革的基础性文件，两个规章的发布标志着新三板改革迈出实质性一步。”证监会公众公司部主任周贵华指出，以上述两个规章为基础，证监会与全国股转公司将陆续发布配套规则，包括抓紧制定转板上市、公募基金投资新三板等相关制度，制定出台精选层公司监管指引等规范性文件；同时将指导全国股转公司做好相关配套治理规则制定和发布工作，包括投资者适当性、优化交易方式、完善摘牌制度等。

核心观点及投资建议

我们认为，金融 IT 的需求弹性主要来自于：1）监管政策的变化；2）交易规则的变化；3）市场流动性的增强。值得注意的是，两个政策上的变化是从顶层出发，最终传导至需求端，而对于金融公司而言，这也是最直接能引发其真实需求变化的因素。我们看到无论是从产业政策还是金融监管环境，均显示出边际放松的迹象，金融 IT 创新业务也进入了筹建阶段，例如科创板的推出以及新三板的改革等。基于此，我们建议持续关注金融 IT龙头公司恒生电子。此外，在医疗 IT 板块，随着 DRGs 政策逐步深入细化，未来 3-5 年行业发展值得期待。基于此，我们建议持续关注拥有明显三甲医院资源和深度布局互联网医疗的卫宁健康；在院内市场具有高市占率的创业慧康。