最新观点

1. 谷歌云游戏平台 Stadia 正式上线，云游戏平台或将重塑游戏产业链，在政策改善和 5G 技术的双重利好下，游戏版块有望估值提升：受之前行业政策趋严等因素影响，游戏版块估值处于历史较低位置。随着游戏版号政策的逐步改善，公司储备产品的上线，游戏版块上市公司业绩将逐步得到释放；同时，随着 5G 等底层技术的日趋成熟，结合已有的云计算能力，云游戏等新兴游戏在现阶段面对的技术和成本问题将得以解决，有望为行业带来新增量，并推动游戏产业链重塑。现阶段游戏龙头争相布局云游戏这一新兴赛道，相关平台及游戏产品有望加快推出，推荐关注精品游戏自主研发能力较强的、对把握游戏内容经验丰富的游戏龙头公司。

2. 十月电影票房受国庆档推动表现亮眼，关注贺岁档、元旦档及春节档重点影片表现：2019 年 10 月国内电影分账票房为 75.97 亿元，同比增长 125.88%，主要系建国 70 周年观众观影热情高涨所致。国庆献礼片《我和我的祖国》夺得本月电影票房冠军，本月票房占比达到31.8%。随着行业监管的长期引导和完善，行业政策预期进一步明确，行业上游制作成本和下游采购价格逐步回归理性，行业重新回归到创作本身，更多优质作品将激发行业收入进一步增长，关注贺岁档、元旦档和春节档中《叶问 4》《中国女排》《唐人街探案 3》等重点单片的票房表现。

投资建议

传媒行业一方面迎来了政策的边际改善，另一方面在 2018 年底大部分商誉问题得到了集中释放，且整个板块估值处于历史低位，因此，有望迎来业绩改善带来的修复性行情。