投资要点：

行业要闻

法国 5G 频谱拍卖起拍价公布：约 168 亿元

FCC 将为 C-V2X 划拨专用频谱

中国电信北京公司与 11 家企业共同发布 5G 合作项目

三大运营商将在年底实现北京五环内 5G 连续覆盖

700M 清频方案即将形成，广电将与某运营商资源共建共享

广东首个 5G 商用基站建成

重要公司公告

神州信息与华为共推鲲鹏智能数据产业发展

移远通信 5G 模组已支持多款终端调通实网

海能达拟近 3 亿元转让诺萨特 100%股权

奥维通信司收到欠款 1 亿元

武汉凡谷部分 5G 小型化滤波器和陶瓷介质滤波器已量产

中兴携手中国联通、腾讯成功完成 MEC 试商用

宜通世纪中标移动 26.61 亿元的施工服务项目

大唐电信拟以辰芯科技股权作价成立合资公司

l走势与估值

本周大盘走势偏弱，周期品种启动，科技股未能持续走强，大部分板块下跌。在整体弱势氛围下，通信板块调整趋势更为明显，板块整体下跌 3.42%，跑输中证 500 指数 1.4 个百分点，在申万 28 个子行业中跌幅第四。子行业中，通信运营下跌 0.95 %，通信设备下跌 4.00%。本周通信板块中设备子板块明显弱于运营子板块。通信个股中，前期调整较多低价个股有所反弹，如永鼎股份、烽火电子和 ST 新海涨幅居前，而前期热点股跌幅居前，如深南股份、硕贝德和大富科技等。截止到 11 月 26 日，剔除负值情况下，BH 通信板块 TTM估值为 39.61 倍，相对于全体 A 股估值溢价率为 278%。

投资策略

本周以来，外围市场较为平静，而接近年底，市场兑现气氛较为浓厚，高位科技股调整压力较大。虽然前期通信板块也走出了一波行情，但是幅度偏弱，而且在当前 5G 建设周期中，市场看好明年 5G 建设高峰的到来，所以整个板块的压力相对不大。经过本周 MSCI 配置的推动后，行业蓝筹品种将随着高品种进行一定的调整，而一直走低的业绩较差的低价品种在年底也会有一波反弹，但这也只是存量资金推动，在基本面没有改观之前，参与的价值不大。时值年底，国内 5G 建设正加速推进，运营商集采不断发布，同时加之行业物联网应用招标也纷纷展开，行业的景气度依然保持较高，市场对明年的 5G 建设预期已经在行业内各个公司市值层面有所体现。随着这次调整，我们集中在个股年报中进行挖掘，寻找业绩同比和环比高增长的品种，有望借助高景气度之际获取超额收益。同时根据近期以华为为代表终端类企业不断发布新品，我们还将从新产品新技术角度配置 5G 产业链和华为产业链的相关品种，此类公司将迎来订单与估值的双料上涨。本周给予通信板块“中性”评级。股票池推荐 5G 品种中际旭创（300308）和物联网品种岷江水电（600131）。