从传言到行动，阿里巴巴终于确定26日正式登陆香港资本市场，其超过千亿港元的IPO（首次公开募股）金额也有机会创造港交所的新历史。香港学者刘赟25日对《环球时报》记者表示，阿里巴巴选择香港既是为自身国际化道路布局，也是在向经历社会动荡的香港金融市场投出信任票。

总集资额将超千亿

阿里巴巴25日公布招股结果，公开发售部分收到约21.5598万份有效申请，为今年最多人认购的新股。由于公开发售部分反应理想，启动回拨机制后，公开发售比例由2.5%增至10%。阿里巴巴方面表示，将全数使用超额配股权额，多发行7500万股股份，预计总集资额将超过1012亿港元。

此次IPO是阿里巴巴第三次踏上上市之路和第二次在香港上市。2007年，阿里巴巴旗下的B2B业务曾登陆港交所，但于2012年在港股退市。2013年，阿里巴巴再次赴港谋求整体上市，但由于阿里巴巴采取“合伙人制度”，使持股比例不到10%的马云和管理团队可以保持对阿里巴巴的控制权，该模式造成阿里巴巴股份的“同股不同权”，与港交所坚持的“同股同权”上市规则相抵触，于是阿里巴巴选择远赴美国上市。

2018年4月，港交所推出20年来最大变革，允许双重股权结构公司上市，小米、美团等内地独角兽企业正是因为这个新规则，相继选择在港交所上市，它最终也将阿里巴巴重新带回香港。

稳定军心

对于此次在港IPO的募资用途，阿里巴巴在招股文件里表示，拟将全球发售净额用于驱动用户增长及参与度提升、助力企业实现数字化升级提升运营效率及持续创新。美国《福布斯》杂志网站24日分析称，阿里巴巴正在涉足越来越多的领域，它也在投资各类初创企业，在东南亚发展业务，因此它正需要更多的资金支持。

张勇在致投资者的信中表示，启动在香港的上市，是“20岁年轻的阿里巴巴一个新的起点”。张勇称，“过去几年间，香港的资本市场已经发生了很多令人鼓舞的重大改革。在当前香港社会发生诸多重大变化的时刻，我们依然相信香港的美好未来。我们希望能贡献自己的绵薄之力，积极参与到香港的未来建设中”。

电子商务研究中心网络零售部主任、高级分析师莫岱青对《环球时报》记者表示，香港上市可以看作是阿里全球化战略的重要组成部分。东南亚等市场是全球化下一阶段的必争之地，此前阿里已有布局如Lazada、PayTM等，在香港上市势必会助推阿里的全球化布局。

香港理工大学会计与金融学院学者刘赟25日接受《环球时报》记者采访时表示，香港是人民币离岸市场的桥头堡，是全球最大的离岸人民币结算中心，地位无可替代。阿里巴巴的国际化布局离不开人民币结算业务，这也是其选择香港的一个重要理由。

“阿里巴巴正在对香港进行战略性押注”，《福布斯》分析称，在香港几个月的社会动荡中，阿里巴巴依然选择了香港。刘赟认为，阿里巴巴赴港上市，显示出了内地资本对于香港金融市场的肯定，也是在如今环境下稳定军心的举措。他分析称，虽然近来有一些分析认为，几个月来的社会事件影响了香港国际金融中心的地位，但事实是香港的金融市场根基依然稳固，其健全的制度优势没有减弱，香港金融市场的稳定是毫无疑问的。

东京趁机挖香港墙脚？

英国《金融时报》近日援引知情人士的消息称，东京政府已着手启动一项谨慎的游说活动，以争取对冲基金公司撤离受危机冲击的香港。东京政府向香港派出一个代表团，以说服基金管理公司迁往日本首都。《金融时报》认为，来自日本的代表团是一个早期预警信号，表明持续数月的动荡让人们对香港作为金融中心的未来产生了怀疑，“亚洲的竞争对手将此视为吸引商机的机会。”

刘赟对《环球时报》记者分析称，短期内把香港金融市场的竞争优势转移到其他地方是不可能实现的。香港离岸人民币中心和与内地仅隔一条河的地理位置，就决定了它是衔接内地和境外资本市场的桥梁，这是东京、新加坡等城市都不能撼动的。可能一些弹性比较大的资本会考虑迁走，但大体量的主流资本不会轻易离开。

英国广播公司（BBC）称，2017年港交所IPO集资额为1300亿港元，仅排全球第四。经过2018年改革后，港交所IPO集资额一跃成为全球第一。截至今年10月中旬，港交所IPO共集资约1443亿港元，暂时落后于纽约交易所及纳斯达克交易所，阿里的到来将帮助香港巩固其全球新股集资额前列的地位。