土地供应（2019.11.11-2019.11.17）：百城土地供应建筑面积累计同比下降 46.66%

本周合计供应 315 宗地块；其中住宅用地 108 宗，商服用地 61 宗，工业用地 132 宗，其他用地 14 宗。

本周 100 城土地供应建筑面积合计 2426.71 万平方米,环比下降 27.6%,同比下降46.66%。其中一线、二线、三线城市供应面积分别为 360.3、805.7、1260.7 万平方米，环比增速分别为 19.57%、-15.76%、-39.79%；同比增速分别为 232.2%、-41.55%、-58.83%。年初至今累计增速分别为 16.02%、1.64%、-9.11%，累计变动分别为 4.02、-1.22、-2.24PCT。

本周 100 城土地挂牌均价 4145 元/平方米,环比上升 69.74%,同比上升 86.21%。其中一线、二线、三线城市挂牌均价分别为 8091、4826、2353 元/平方米，环比增速分别为-19.2%、124.05%、74.94%；同比增速分别为-9.94%、53.35%、49.11%。土地成交（2019.11.11-2019.11.17）：百城土地成交规划建筑面积累计同比下降 40.61%

本周合计成交 294 宗地块；其中住宅用地 80 宗，商服用地 44 宗，工业用地 155 宗，其他用地 15 宗。

本周 100 城土地成交规划建筑面积 898.19 万平方米,环比下降 18.58%,同比下降40.61%。其中一线、二线、三线城市土地成交规划建筑面积分别为 63、368.1、467.09万平方米，环比增速分别为-38.26%、-25.92%、-7.36%；同比增速分别为-45.49%、-34.02%、-44.31%，年初至今累计增速分别为 26.95%，3.48%，-10.03%，累计变动分别为 1.27，0.85，0.83PCT。

本周 100 城土地成交均价 3751 元/平方米,环比下降 4.85%,同比上升 45.22%。其中一线、二线、三线城市土地成交均价分别为 12455、4952、1630 元/平方米，环比增速分别为 197.33%、8.12%、-50.06%；同比增速分别为 59.29%、54.32%、12.72%。

本周 100 城土地成交总价 336.91 亿元,环比下降 22.53%,同比下降 13.77%。其中一线、二线、三线城市土地成交总价分别为 78.47、182.28、76.16 亿元，环比增速分别为83.58%、-19.9%、-53.72%；同比增速分别为-13.18%、1.81%、-37.2%。

投资建议： 11 月 20 日，全国银行间同业拆借中心公布 1 年期 LPR 为 4.15%，相比10 月份的 4.20%下调 5 个基点，5 年期 LPR 为 4.80%，比 10 月下调了 5 个基点。5 年期 LPR 直接关联房贷利率，意味着首套房贷利率从不得低于 4.85%，变为不得低于4.8%，二套房贷利率则变为不得低于 5.4%。此次利率降低略早于我们的预期，虽然5BP 的影响较小，但从意义来看，为 2015 年之后首度下调，也意味着房贷利率或将跟随一年期 LPR 步入下行通道。近期地产政策调整频繁，三季度资金面先紧后松，优质房企在流动性略微宽松的环境中有望持续受益，伴随竣工增速大幅回升，提升行业结算超预期的概率、后端物业管理公司率先受益，据此我们持续推荐低估值、高分红的优质房企、2020 年物管公司有望继续保持高增长：1）龙头：保利、万科、融创等；2）优质成长：中南建设、阳光城等；3）商业：大悦城等；4）直接受益竣工回升的物管公司：中航善达等。