行业动态：1）中芯国际 Q3 稼动率提升：11 月 12 日晚，中芯国际发布了Q3 季度财报。中芯国际第三季度总营收为 8.16亿美元，较上一季度的 7.91亿美元增长 3.2%，较去年同期的 8.51 亿美元下滑 4.0%。实现公司拥有人应占利润（归母净利）1.15 亿美元，同比增长 333.5%，环比增长 521.0%。从各工艺上来看，收入占比分别是 150/180nm(35.8％)、55/65nm(29.3％)、40/45nm(18.5％)、110/130nm (6.6％)、250/350nm (4.2％)、28nm (4.3％)、90nm(1.3％)，占大头的依然是成熟的 150/180nm、55/65nm 工艺，量产最先进的 28nm 工艺占比只有 4.3%，和国际先进水平相比还存在一段距离。中芯国际第三季度的付运晶圆（8 寸等值晶圆）为 131.54 万片，产能利用率达 97.0%，产能利用率较去年同期（94.7%）及今年上季度（91.1%）均有所提升。2）中国移动 5G 新规划出炉：11 月 15 日，2019 中国移动全球合作伙伴大会在广州召开。据中国移动副总裁简勤介绍，截至目前，中国移动已经销售百万部 5G 终端，5G 预约客户数超 1000 万。在基础设施方面，已建成 5G 基站近 5 万个，实现了 50 个城市商用。随着 5G 商用的正式启动，国内三大运营商在 10 月底也对外公布了 5G 套餐资费标准，其中最低一档的价格为每月 128 元。此外，运营商也首次采取了按上网速度定价的方式，正式拉开了 5G 商用的序幕。中国移动将实施 5G 引领计划和双百亿计划，2020 年将发展 7000 万 5G 用户，销售 3 亿笔 5G 业务、1 亿部 5G 手机、5000 万台家庭泛智能终端和 1500 万行业模组。

二级市场信息：本周申万电子行业上涨 0.07%，跑赢沪深 300 指数 2.48%。板块方面，申万板块食品饮料、电子、医药生物、银行涨幅排名靠前，申万电子涨跌幅排名第 2 位。另外，纳斯达克指数上涨 0.77%，费城半导体指数上涨 0.35%，台湾电子指数下跌 0.05%。个股方面，本周涨幅排名前十的股票分别为漫步者、精研科技、三安光电、韦尔股份、北京君正、共达电声、北方华创、晶方科技、三利谱、睿能科技；跌幅排名前十的是英唐智控、易德龙、海洋王、智动力、苏大维格、雷曼股份、国民技术、洲明科技、大立科技、彩虹股份。

投资建议：展望四季度以及明年，在 5G 通信的驱动下，智能手机有望迎来一轮新的换机周期，具备优质客户资源及稳定产品份额的消费电子公司有望受益。我们持续看好 5G 通讯为消费电子行业带来的边际改善的投资机会。建议关注硕贝德、信维通信、立讯精密、麦捷科技、深南电路等。