投资观点及建议

巴斯夫 VA 未来预计低负荷运行，明年下半年计划停产，因此 VA 价格有望大幅上调，能特与帝斯曼正式签订转让协议，VE 行业格局重大变化，饲料需求回升逻辑后续将兑现，推荐维生素龙头新和成，关注浙江医药。监管高压常态化，农药行业集中度提升有望超预期，分两条投资主线，一是涨价弹性大品种，受益标的为百傲化学和湖南海利；二是中长期打开成长空间品种，受益标的为扬农化工和利尔化学，建议关注利民股份和广信股份等。增发过会，氟化工持续超预期，电解液有望企稳回升，继续推荐新宙邦。柴油车国六推行致沸石需求高增长，OLED 业务进入业绩释放期，推荐万润股份。内生外延产能加速扩张，行业发展机遇及自身优势使得公司具备持续成长潜力，推荐利安隆。基本面有望超预期，长期看好低估值龙头万华化学、华鲁恒升、三友化工。

一周行情速览

基础化工板块较上周下跌 2.6%，沪深 300 指数较上周上涨 0.52%。基础化工板块跑输大盘 3.12 个百分点，涨幅居于所有板块第 29 位。据申万分类，基础化工子行业涨幅较大的有：玻纤 6.52%，无机盐 6.12%，氨纶 5.59%，其他化学原料 4.55%，维纶 4.41%。

重点化工产品价格和运行态势

本周 WTI 油价上涨 1.69%，为 57.15 美元/桶。我们跟踪的 163 个化工品中，19 个上涨、55 个持平、89 个下跌。本周涨幅居前化工产品有：液氯，丁二烯，丙酮，盐酸，丁酮，2%生物素，乙烯，丁苯橡胶，天然橡胶，顺丁橡胶。本周跌幅居前化工产品有：维生素 D3，双氧水，液体烧碱，R134a，苯酚，TDI，维生素 K3，毒死蜱，苯胺，电石。

化纤：粘胶短纤 1.5D 报价 10600 元/吨，下跌 0.93%。粘胶长丝 120D 报价37800 元/吨，维持不变。氨纶 40D 报价 29500 元/吨，下跌 1.67%。内盘 PTA报价 4800 元/吨，下跌 0.52%。江浙涤纶短纤报价 6850 元/吨，下跌 0.29%。涤纶 POY150D 报价 6885 元/吨，下跌 0.94%。腈纶短纤 1.5D 报价 15200 元/吨，维持不变。

农化：华鲁恒升(小颗粒)尿素报价 1650 元/吨，下跌 1.20%。四川金河粉状55%磷酸一铵报价 2100 元/吨，维持不变。西南工厂（64%褐色）磷酸二铵报价 2425 元/吨，维持不变。青海盐湖 60%晶体氯化钾报价 2180 元/吨，下跌 0.91。新疆罗布泊 51%粉硫酸钾报价 3100 元/吨，维持不变。华东草甘膦报价 24000 元/吨，下跌 2.04%。利尔化学草铵膦报价 110000 元/吨，维持不变。江苏常隆功夫菊酯报价 290000 元/吨，维持不变；华东纯吡啶报价19500 元/吨，维持不变；中农联合吡虫啉报价 140000 元/吨，维持不变。代森锰锌报价 21000 元/吨，维持不变。

聚氨酯：华东纯 MDI 报价 17500 元/吨，下跌 1.41%，华东聚合 MDI 报价 12550元/吨，维持不变。华东 TDI 报价 11700 元/吨，下跌 4.88%。1800 分子量华东 PTMEG 报价 14600 元/吨，维持不变。华东环氧丙烷报价 9550 元/吨，下跌 1.55%。上海拜耳 PC 报价 18500 元/吨，维持不变。

氯碱、纯碱：华东电石法 PVC 报价 6600 元/吨，上涨 0.15%。华东乙烯法PVC 报价 7100 元/吨，维持不变。轻质纯碱报价 1590 元/吨，下跌 0.62%；重质纯碱报价 1825 元/吨，下跌 2.67%。

橡胶及炭黑：上海市场天然橡胶报价 11300 元/吨，上涨 2.26%。华东市场丁苯橡胶报价 10750 元/吨，上涨 1.90%。山东市场顺丁橡胶报价 10850 元/吨，上涨 1.88%。绛县恒大炭黑报价 5900 元/吨，下跌 6.35%。促进剂 NS 报价 22500 元/吨，维持不变。促进剂 CZ 报价 18500 元/吨，维持不变。