行业要闻

年底北京联通 5G 可用基站将超过 9000 个

中国商飞形成 5G 工业创新先发优势：部分环节降低人力成本 95%

全球 5G 网络商用数量已达 46 个

中国移动分布式块存储产品集采公示

5G 基站大规模建设期将来临 未来增长空间巨大

　IDC 公布 Q3 中国 5G 手机市场

2019 全球光模块市场跌 4%

重要公司公告

三维通信：加紧推出适合于 5G 应用产品

中海达发布新产品“易图”无人机航空摄影测量应用系统

亨通光电拟发行股份及支付现金收购华为海洋股权

海格通信签订订货合同 涉及无线通信、北斗导航等产品及设备

海能达：签署 1.69 亿元宽带多模智能终端海外供货协议

优博讯累计获得各项政府补助资金 2463.75 万元

走势与估值

本周外界环境较为平稳，指数呈现小幅震荡走高格局，各板块涨跌互现。通信板块也走势平稳，比大盘略弱，行业整体不涨不跌，跑输中证 500 指数 0.59个百分点，在申万 28 个子行业中幅度居中。子行业中，通信运营上涨 1.08%，通信设备下跌 0.26%，运营设备板块走势背离。个股方面，强势股持续走强，如闻泰科技、超讯通信和共进股份涨幅居前，而前期涨幅较大的个股回调明显，如达华智能、航天通信和佳创视讯等。截止到 11 月 5 日，剔除负值情况下，BH 通信板块 TTM 估值为 41.81 倍，相对于全体 A 股估值溢价率为 285%。

投资策略

本周以来，通信板块在四季度业绩预期指引下，强势品种持续走强，板块整体还是运行在向上的波动周期中，通信行业焦点还是集中在新终端产品发布和 5G 建设推进上面。随着美国对华为的限制预计取消，以华为产业链为代表的通信行业有望走出一波恢复性行情。运营商方面，5G 商用套餐的启用，运营商整体的 ARPU 值有望提高，从而缓解盈利持续下滑的趋势。这也为运营商进行大规模 5G 设备集采奠定了良好的基础。在最后一季度中，各公司的业绩基本确定，我们更加关注公司在明年的业务布局和增长空间。在经过调整行情后，行业估值得到有效降低，相应的优质标的值得我们去逢低布局，即以成长为代表的行业龙头将是后续市场的关注重点。随着国内 5G 网络建设有望超预期方式推进以及华为开始进行 5G 配套产品的招标，相关产业链上的公司有望成为走出一波趋势性行情。本周给予通信板块“中性”评级。股票池推荐泛在华为产业链公司华工科技（000988）和中兴通讯（000063）。