9月销售理想 楼市景气度持续。2019年前9月全国商品房及商品住宅销售面积同比分别下降0.1%和上升1.1%。全国商品房及商品住宅销售额同比则分别上升7.1%和上升10.3%。下半年开始累计销售增幅也持续回升，9月末住宅累计销售额增速达到双位数，景气度相对良好。在融资监管加严背景下，四季度开发商继续加大推盘回流现金可能性较大。预计全年楼市销售将保持平稳理想状态，销售绝对值也将维持在历史高水平。

9月房价进一步平稳上升。9月百城住宅价格环比上升0.31%，同比上升3.56%，涨幅较8月末分别下降0.06个百分点和下降0.12个百分点，房价同环比涨幅较低，并连续两月降幅收窄。整体看，9月份房价继续有所上升，但涨幅有所收窄，房价呈现平稳上升态势。

开发投资增速维持高位 地产稳经济作用明显。2019年前9月，全国房地产开发投资完成额累计达9.8万亿，累计同比增速为10.5%，开发投资增速与8月末持平。5月份以来开发投资增速持续回落，但当前仍维持在近4年半以来增速高位，行业景气度理想。开发商对行业保持谨慎乐观态度，开发投资相对积极。可以看出，房地产开发投资增速明显高于制造业及固定资产投资增速，行业景气度较高，稳经济作用明显。

行业研判与投资建议。预计全年销售将维持在历史高水平，楼市整体风险可控。房价也呈现持续的平稳上升态势；同时开发投资增速维持在较高水平，并明显高于制造业及固定资产投资增速，楼市景气度较高，稳经济作用明显。降准带来四季度及后续社会整体资金流动性保持合理充裕，行业整体流动性大幅收紧预期仍较低。而规管从严带来融资受限，

对于房企来说，加大推盘回款力度，从而带来销售的回升预期提升。从当前一二线龙头房企销售情况观察，销售增速大部分高于行业整体增速，并且二季度以来增速持续回升。由于过去两年行业及一二线房企销售数据理想，当前进入结算期，2019年全年业绩保持理想增长值得期待，将有力支持板块个股走强。继续看好基本面靓丽、业绩锁定性及股息率较高、估值便宜的一二线龙头地产股，包括招商蛇口、保利地产、万科A、华夏幸福、金地集团、荣盛发展、华发股份、大悦城、金融街等。