行情回顾： 大盘回调，医药表现较好

上周，A 股医药指数上涨 1.00%，跑赢沪深 300 指数 1.93 pp，跑赢创业板综指 1.27 pp，排名第 3/28 位，表现较好。港股恒生医疗健康指数收跌0.8%，跑赢恒生国企指数 2.1pp，排名第 2/11 位。上周大盘回调，医药板块因基本面稳健且前两周涨幅较小因而表现较好。

◆上市公司研发进度跟踪：千金药业的替格瑞洛片生产申请新进承办。中国生物制药的 TQB3303 片临床申请新进承办。中国生物制药的 TQ-B3139胶囊和盐酸安罗替尼胶囊（鳞状非小细胞肺癌适应症）、复宏汉霖的重组抗 PD-1 人源化单克隆抗体正在进行 3 期临床。

◆本周观点：创新主题再次成为热点，坚守“创新+升级”主线

上周，2019 CSCO 学术年会吸引了学术界、产业界、投资界的高度关注，大会上首度公布了多个重磅药物最新研究成果，例如信达的利妥昔单抗、百济神州的替雷利珠单抗、基石的 PD-L1 单抗、罗氏的 Atezolizumab、复宏汉霖的曲妥珠单抗、和记黄埔的呋喹替尼等，阶段性临床数据或显示突破性研究成果，或显示与原研具有相似的疗效与安全性，创新主题再次成为市场关注热点。结合此前 2019 年世界肺癌大会（WCLC）上多个国产创新药研究成果表明，国内创新与全球创新的差距逐渐缩小，中国制药行业正从“中国新”走向“全球新”。国产创新再次引投资界关注，坚守“创新+升级”下的确定性机会：在创新转型需求下，CRO 板块受益明显，推荐泰格医药、药明康德、药石科技。另外，政策免疫领域例如：消费属性品种，推荐长春高新、我武生物、欧普康视；边际改善且政策免疫的血制品，推荐华兰生物；短期政策扰动但长期看提供更好买点的药店板块，推荐益丰药房、大参林、老百姓等。当前 H 股医药相比于 A 股医药估值仍处于历史低位，重点推荐：中国生物制药、石药集团、威高股份。