核心观点 2019.7.13——2019.7.19）

本周市场回顾。本周房地产板块指数整体弱于创业板指和沪深 300 指数；房地产板块指数报收 3956.06 ，周度涨幅为-5.4%，较沪深 300 指数相对收益为-2.5%。本周地产板块涨幅居前的公司分别为华鑫股份、实达集团、*ST 津滨、美好置业、ST 银亿。

本周行业要闻。中共中央政治局会议要求，坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，落实房地产长效管理机制，不将房地产作为短期刺激经济的手段。美国联储局公布最新议息结果，一如市场预期，调低息率 25bp，为逾 10 年来首次减息。

　 地产一周数据回顾。新房销售数据好于二手房。第 31 周 29 大城市新房销售为4.1 万套，较上周增加 7%；11 大城市二手房销售 1.1 万套，较上周减少 5.9%；一线城市新房、二手房交易较上周的增速分别为 10%，-3%；二线城市新房、二手房较上周的增速分别为 9%，-7%。 整体库存与上周持平。第 31 周 15 大城市库存为 97.1 万套，与上周持平；库销比为 9.8 个月，与上周持平。一线城市库存量 22 万套，与上周持平，库销比为 7.45 个月，与上周持平。二线城市库存量 44.7 万套， 较上周减少 0.1 万套，库销比为 7.7 个月，与上周持平。土地市场成交增加。第 31 周 26 大城市合计成交土地 24 块，较上周增加 7 块。土地出让金减少。第 31 周 26 大城市土地出让金为 356 亿元，较上周减少 201.7亿元。平均溢价率降低。第 31 周 26 大城市土地成交平均溢价率为 13.6%，较上周减少 7.2 个百分点。

重点公司公告。1）万科 2019 年 7 月实现销售金额 481.9 亿元，同比增长 7%，销售面积 313.5 万平方米，同比增长 2%，销售均价 15372 元/平方米，同比增长 4%。1-7 月累计实现销售金额 3821.9 亿元，同比增长 9%，销售面积 2463.6万平方米，同比增长 5%，销售均价 15513 元/平方米，同比增长 4%。2）阳光城 2019 年上半年实现营业收入 225.1 亿元，同比增长 48%，归母净利润 14.5亿元，同比增长 41%。

投资建议与投资标的

本周中央政治局会议上首提“不将房地产作为短期刺激经济的手段”，显示高层对地产调控的决心，受此影响板块出现了较大幅度的调整。但同时我们也看到 7 月龙头房企销售韧性十足。在当前融资及政策持续收紧的行业环境下，具备融资及差异化拿地优势的龙头房企和国企、央企背景房企将更具竞争力。我们维持行业标配的观点，推荐稳健的一线龙头和快速增长的二线龙头，推荐保利地产(600048，买入)、万科 A(000002，买入)、华夏幸福(600340，买入)、阳光城(000671，买入)、中南建设(000961，买入)、蓝光发展(600466，买入)。