主要观点更新

本周基础化工指数下滑0.58%,同期上证指数上涨1.08%,板块小幅震荡上涨。 7月19日晚间河南义马气化厂空分装置发生爆炸,目前已造成数十人死亡。最新消息事发空分车间,猜测为压力容器事故所致,事故原因认定和追责前难以复产。涉事企业主要产品天然气、甲醇、醋酸、硝酸铵、合成氨等,从该起事件对上述产品的影响来看,由于上述品种该公司在行业占比较小,我们认为短期对产品价格波动影响较小,但对化工行业长期格局衍变起到推动作用,预计河南省在内的华北华中地区的化工安全生产和危化品运输在节在未来将面临更大压力,叠加近期第二轮中央环保督查正式启动,安全、环保推动化工行业集中度提升,改善行业整体经营环境的逻辑将得到延续, 建议关注安全环保到位的优质龙头。

周重点化工品解读

本周原油震荡下行,周内美油跌6.86%,布油跌6.49%。 化工品方面,本周涨幅居前的品种有黄磷、草甘膦、纯MDI、 乙二醇等。黄磷方面, 本周国内黄磷开工率继续降低,价格持续大幅上涨,同时黄磷下游价格出现明显跟涨迹象,价格传导开始显现,其中草甘膦、磷酸受黄磷成本推动,都出现反弹。 纯MDI方面, 本周国内MDI价格小幅上涨, 主要系欧洲巴斯夫MDI装置因原料紧缺,短暂停止供应造成全球供给短缺,但目前需求承压,预计纯MDI价格仍将低位震荡。 此外,本周跌幅较大的化工品主要有原油、聚酯切片、 PO、 涤纶短纤等, 主要受需求疲软影响。

重点标的推荐逻辑及建议( 1) 苏利股份( 600803.SH)。 细分农药杀菌剂龙头,主营产品百菌清、嘧菌酯目前都处于供不应求状态,价格高位维持,且有持续性,环保督查加严趋势不改,非规范性企业生产依旧限制,对公司长期利好。此外,公司宁夏项目打开未来成长想象空间。

( 2)新和成( 002001.SZ)。 DSM拟收购能特科技,维生素E格局演变,需求情况良好;国外维生素A大部分产能停报,供应量减少,新和成维生素A报价430元/kg,维生素A产品集中度高,核心技术壁垒高,近十几年没有新进入者,公司维生素A为全球最大产能,自有柠檬醛中间体供应。

( 3) 扬农化工( 600486.SH) 。 公司是国内农药行业龙头企业,是目前国内唯一实现基础化工原料-中间体-农药原药产业链一体化的生产企业,具备很强的成本优势。子公司优嘉计划投资一批重大项目, 未来随着农药行业集中度不断提升,公司作为一线龙头有望不断成长。

( 4)安道麦 A( 000553.SZ)。 公司是全球第一大非专利类农作物保护综合解决方案提供商, 在以色列等地拥有原药合成工厂、在美国、意大利及印度等多地拥有制剂工厂,具备在全球 100多个国家进行产品注册登记的能力,销售网络遍及全球主要农化市场。

( 5)安利股份( 300218.SZ)。 国内合成革龙头企业,目前公司研发、生产、管理能力均为行业前列,新型无溶剂生产线也已实现稳定投产,受益环保趋严下落后产能不断清出,公司盈利将摆脱行业恶性竞争从而实现良性增长。