上市不足3年的幸福蓝海（300528.SZ）正在经历业绩腰斩。

7月11日，幸福蓝海发布了2019年半年度业绩预告显示，2019上半年，幸福蓝海业绩预计亏损0-1000万，同比下降88.42%-100%。

长江商报记者统计发现，幸福蓝海在上市之后，业绩增长一直处于不温不火的状态，2018年业绩出现断崖式下降。2019年上半年，幸福蓝海在广电总局备案电视剧0部，而近两年投资的电影票房和口碑也不甚理想，此前，参投电影还在被改名后撤档，2019年，对于幸福蓝海绝对称不上是“幸福”的一年。

同时，幸福蓝海曾斥资7.2亿元收购的笛女传媒被爆出财务造假，对其业绩也造成了不小的打击。幸福蓝海的业绩情况可谓“内忧外患”。

上市第3年扣非净利亏8亿

幸福蓝海2016 年在创业板上市，是创业板首家国有控股电视剧投资制作和电影全产业链经营的上市公司。但是上市第三年，业绩却遭遇腰斩。

年报显示，2016年-2018年，幸福蓝海营收分别实现15.38亿元、15.17亿元、16.55亿元，同比分别增长7.01%、减少1.53%、增长9.07%，净利润分别实现1.12亿元、1.12亿元、负5.32亿元，同比分别增加5.07%、减少0.03%、减少572.78%。

可以看出，上市前两年，幸福蓝海的净利润还能维持在约1亿元的稳定状态。但2018年扣非净利润亏损7.99亿元，直接下滑1221.77%，造成了幸福蓝海业绩断崖式下跌的情况。

2019年第一季度虽扭亏为盈，却出现增收不增利的情况。财报显示，2019年第一季度幸福蓝海实现营收6.10亿元，同比增长24.31%；净利润实现1321.80万元，同比下滑70.65%。同时，2019年上半年业绩预告亏损0-1000万元，同比下降88.42%-100%。

对此，幸福蓝海表示，由于收购的重庆笛女上半年出现亏损，对公司业绩造成较大影响；同时，上半年受全国电影票房下滑影响，公司自营影院票房收入有所下降，加上公司新建影院数量同比增加导致成本费用增加；而公司部分影视剧项目尚处于制作、发行期，暂未产生相应收益。

但是长江商报记者统计发现，上市之后，幸福蓝海的业绩增长开始逐渐疲缓。

经统计，2012年-2015年营收分别为6.5亿元、7.52亿元、8.64亿元和14.37亿，2013年-2015年营收同比分别增长14.28%、14.86%和66.36%。而2016年上市后，营收增长未超过两位数。

7.2亿换来财务造假业绩暴跌

幸福蓝海欲借助并购笛女传媒助力自己的业绩增长，没想到反而惹来一身麻烦。

2017年11月20日，幸福蓝海与笛女传媒股东签署股权转让协议，以7.20亿元现金收购笛女传媒80%股份，增值率为1253.55%。同时，笛女传媒对未来5年的业绩作出承诺，2017年-2021年净利润分别不低于7500万元、8500万元、9500万元、1亿元和1.05亿元。若业绩承诺能够兑现，幸福蓝海即可借助此次并购实现业绩大幅度增长，摆脱上市之后的增长疲态。

12月17日，笛女传媒快速完成股权变更，12月8日，幸福蓝海支付首期50%交易款，共计3.6亿元。

然而，2019年1月，幸福蓝海对笛女传媒资产组初步进行商誉减值测试时，发现笛女传媒原实际控制人傅晓阳在股权转让前及后续经营过程中，存在提供虚假材料、投资业务与账面记载严重不实情形。

2018年幸福蓝海计提应收账款坏账准备3.89亿元，对并购产生的4.80亿元商誉全额计提。另外，笛女传媒管理层股东确认无法完成业绩承诺，自愿放弃公司未支付的股权转让款2.35亿元。2018年幸福蓝海业绩暴跌。

参投电影被撤档

而在与笛女传媒纠缠不清的时候，幸福蓝海的主营业务发展也遇阻。

长江商报记者查阅广电总局数据显示，2019年上半年，全国电视剧拍摄制作备案公示的剧目共431部，幸福蓝海备案0部。而2018年上半年幸福蓝海与笛女传媒电视剧共备案7部，目前已播出1部。

在电视剧不景气的同时，电影表现也不太出彩。

幸福蓝海上市之后参与投资电影作品业绩表现也比较平庸。2017年幸福蓝海参与投资制作了《西游记女儿国》和《人间·喜剧》两部电影，但两部电影的票房和口碑成绩均不理想。

《西游女儿国》在2018年贺岁档上映，票房止步7.27亿元，远低于而同期的《捉妖记2》、《唐人街探案2》与《红海行动》的票房。而业内人士表示，这部电影号称投资5亿，按照投资收益比1：3的规则，至少15亿才回本。

而2019年3月上映的《人间·喜剧》，票房仅6291.11万元，豆瓣评分仅3.4分，上映3天即遭遇排片腰斩。幸福蓝海近3年唯一一部引起口碑大爆的电影《无问西东》虽在2018年上映，但实际在2012年已经拍摄完成。

同时，参投电影被撤出暑期档也成为让幸福蓝海头疼的难题。

幸福蓝海参投的《伟大的愿望》原定于2019年暑期档上映，而上映之前，先是被改为《小小的愿望》，后又发布撤档信息，最终上映时间待定。

暑期档电影撤档对业绩本就下跌的幸福蓝海来说是不小的打击。如何在下半年扭亏为盈，成为幸福蓝海亟待解决的问题。对此，长江商报记者致电幸福蓝海，但并未得到准确回复。

有业内人士分析表示，从目前披露的影视公司半年度业绩预告来看，今年影视行业的形势比去年更加严峻，而且近期影视行业明显受政策影响加深，叠加影视项目的制作周期因素，今年下半年情况难有明显好转。