市场情况：板块表现落后市场，短期展望偏谨慎。6月，市场主要指数表现平稳，电气设备板块指数下跌1.4%，市场表现居行业第28位，仅好于农林牧渔板块。6月是中美元首会晤的窗口期，市场预期表达尚不充分，波动平缓。电气设备行业受补贴退坡及制造业景气度下行等因素影响，短期展望偏谨慎。

估值表现：趋于历史中位值水平，但相对估值溢价稍高。横向对比：电气设备板块市盈率中值为34.6倍，高于市场中位值32.1倍。纵向对比：在77.33%的交易日中，电气设备行业市盈率中位数高于当前水平，板块相对全部A股的估值溢价为8%，统计历史值中，目前溢价稍高。

行业梳理：（1）风电景气度提升，光伏需求预期下调。前5月，风电新增装机量增幅31.9%，机组招标价格上升。光伏竞价规模约27GW，全年装机预期35-40GW，较年初主流预期下调。（2）电力需求展望平稳。国网能源研究院预期2019年用电量增速5%-6%，其中，第二产业用电量增速明显放缓，第三产业及居民用电量高增长。（3）储能行动计划发布。多部委联合发布储能行动计划（2019-2020），任务更具体，责任更明确。（4）“小巨人”名单公布。工信部发布248家“小巨人”企业名单，集中于制造业，涉及多家上市企业，计划3年内培育600家“小巨人”企业。

产业数据：电力需求增长放缓，电源投资增速平稳，风电投资高增长。6月份PMI为49.4，连续两个月位于荣枯线以下，制造业景气度偏弱。前5月新增公共充电桩6.94万台，累计新增量同比上升32.7%。

投资建议：从增量驱动向效率提升，补贴等产业政策的影响逐渐转移至市场因素的决策，我们看好以市场实际需求为导向、发展模式可持续、资产质量扎实的企业的长期投资价值，关注工控板块汇川技术（300124）等标的布局时点，关注风电板块龙头金风科技（002202）等公司的景气度提升。