生猪继续震荡调整,调研显示养殖户盈利情况明显好转。近期生猪板块回调较多,部分原因是对于上市公司半年业绩的担忧。从全国报价和各公司公告来看,3月中旬以后生猪基本进入盈利区间,特别是6月一波上涨以后,部分地区价格破10,全国均价也站上了17元/KG。成本方面,由于养殖户的大量减少,物质服务费用和仔猪价格大幅下降。根据山东禹城发改委的调研显示,上半年养殖场总生产成本下降在10-13%之间,其中服务和物质费用大幅降低10%,仔猪成本下降约20%,头均盈利在210-230元,利润同比取得了数倍的增长。出栏量方面,各大主要上市公司目前出栏量均同比有所增长,只是环比增速有所下降。因此,我们预测各大上市公司在二季度业绩会有明显提振,特别是盈利端改善明显。

肉鸡价格小幅反弹,持续性有待观察。上周肉鸡价格下探到3.8元/斤附近企稳反弹至4.1元左右,受到肉鸡价格提振,鸡苗价格快速回升至2.2元/羽附近。鸡苗反弹迅速的原因主要是短期产能供给不足,由于此前鸡苗价格连续下跌,不少鸡苗厂将鸡蛋直接商用。而在肉鸡价格反弹,订单回升的背景下出现的短暂紧缺。未来看,需求方面,马上进入暑假,学校集中采购需求减少,而且天气炎热,消费量还将下降。进口方面,6月23日来自俄罗斯的首批冷冻禽肉产品入境,价格比国内产品低20%,或对冻品价格有所影响。库存方面,屠宰企业高库存无明显改善,在下游出货不利的情况下,还可能打压肉鸡收购价格。我们预计在需求不振、进口压制、库存高企的情况下,未来肉鸡价格此轮反弹延续性有待观察,或将出现震荡回调。

投资建议。建议继续配置养殖类企业,适当关注生猪养殖业后周期股票。