当前时点坚定看好 VR 板块, VR 硬件进入迭代周期,新品发布叠加大厂(三星、华为、苹果)发力有望带动出货渗透。 VR行业集中度高,终端大品牌主导行业发展, 18年 VR 市场 CR3为 75%,前三品牌为 Sony、 Oculus(FB)及 HTC。 2018-2019年VR 设备进入迭代周期,主流厂商如 Oculus、 HTC发布升级产品,此外,其他内容厂商、手机终端、电视厂商也进军 VR 板块,如爱奇艺、Vivo、创维等均发布新硬件卡位 VR。并且,三星、华为均透露在 19年年内发布 VR 产品,大厂发力下有望打造 VR 爆款,加速硬件渗透。

VR 产业链加速成熟,痛点逐个击破。 1) 眩晕感问题突破,双眼 4K 逐步成为主流, VR 显示性能提高产能瓶颈突破; 2)5G+承载方案迭代提高带宽能力,传输编码助力降低带宽要求,双维度解决延迟痛点; 3) 云 VR 有望降低终端成本、助力头显轻量/无线化; 4)产业各板块性能提升; 5) VR 工具实用性显现; 6) VR 爆款内容初现、内容短板逐渐被填补。

5G+超高清解放大屏社交生态,便携式超高清显示拉动 VR 需求。 5G 高速传输和低延时与大屏高效交互相互促进,家庭入口中大屏电视为 4K/8K视频的最佳内容承载体;便携式方面,我们判断传统智能手机屏幕将不足够承载大屏内容,外界大屏硬件 VR 作用地位凸显,预计便携大屏显示需求将会拉动外协硬件 VR的需求。

巨头争相入场 AR 市场, 品牌 19年进入密集新品发布期。业界巨头微软、苹果、谷歌参与布局产业链多环节,以 Microsoft为例,其布局覆盖终端硬件/组件/分发/SDK/3D 工具/下游内容。 AR 厂商 19年进入新品发布期, 19年全年国内外厂商预计发布 10余款 AR新品,新品性能大幅提升:分辨率可高达 2.5K、 FOV 最大达到 90°、重量可低至 40g, 苹果、三星亦蓄能储备预计于 2019底-2020发布 AR眼镜.。

AR 产业链生态逐渐完善, 19H2厂商开始布局 AR 量产产能。 产业链方面,AR 微显示、光学、感知交互板块技术更新突破, 19H2厂商开始布局AR 量产产能,光学产能瓶颈/高成本有望通过 WaveOptics 与歌尔合作得到解决。

5G 商用落地,云 VR 持续释放行业活力。 5G 定义下的 eMBB(增强型移动宽带)、 mMTC(大连接物联网)以及URLLC(高可靠低延时通信)性能突破 VR/AR 发展瓶颈, VR/AR 有望成为 5G 首批落地场景之一。 5G 商用牌照提前发布,叠加我国 5G产业链加速成熟,国内 5G 部署进入全面冲刺阶段,三大运营商 5G 规划清晰,预计于 19年合计建设 9万个 5G 基站,同时运营商也积极布局 5G+云,拓展5G 新运营/盈利模式,预计 5G+云将打开 VR/AR场景,持续释放行业活力。