煤电博弈已成影响国内航运市场的关键因素
2019-06-16 14:20:00
来源：东方财富
用电高峰的炎夏近在眼前，国内重点电厂的煤炭库存却居高不下。截止6月12日，全国重点电厂煤炭库存接近9000万吨，沿海六大电厂合计存煤1740万吨。此时，内贸煤炭港口发运总体已处于高位平台期，但下游电厂的日耗数据却持续走弱。动力煤市场正呈现旺季不旺的反常现状。下游电厂高库存低日耗的情况让场内人士愈发看空，而相关保供稳价的政策在情绪上也为看跌煤价提供了支撑。煤价存在下跌可能，这时的电厂更加冷淡。“在中国煤电产业链中，电价受市场影响小，煤炭总体通过市场定价，政策调整对煤价有很大影响，有市场煤、计划电的说法。总得来说，煤和电的毛利水平此消彼长，呈现博弈的态势。”亿海蓝首席分析师林书来对《华夏时报》记者表示。一个问题在于，煤炭市场是决定近几年国内航运市场的关键因素。煤电博弈已经成为影响国内航运市场的重要因素之一。旺季不旺夏天的用电高峰即将来临，相关部门已经做好了各种准备，却没想到，一边是煤矿不采煤，一边是电厂库存煤用不掉。数据显示，今年4月全国原煤产量2.94亿吨，环比下降400万吨，受安全等因素影响，国内煤炭主产区产量均比较稳定，山西、新疆产量出现小幅度回落。但尽管近来煤炭产量有所回落，但并没有供给不足的情况发生，相反，动力煤市场还表现出了一定程度的过剩压力。截至5月31日，环渤海五港库存总量为2363万吨，环比增加159万吨，比去年同期高出523万吨；沿海六大电厂库存1749万吨，环比增加209万吨，比去年同期高出483万吨。据了解，近一年来，国内的结构性变化导致沿海六大电厂日耗数据走弱，在5月，这一趋势加剧了。“结合当前国内煤炭消费来看，内贸煤炭港口发运总体已处于高位平台期，当前没有看到能引起发运量再增的因素。下游火电行业采取了持续高库存策略，有效地抑制了煤价、运价短期上行的风险，当前较低的日耗水平，对运价形成压力，同时，大型电力集团采购追跌杀涨的策略对市场短期波动影响较大。”林书来表示。在林书来看来，伴随着供给侧改革的进一步推进，煤炭“去产能”、“控产量”取得很大成效。当前经济环境下，减税降费政策的实施，整体上制约了总体产业链的利润空间。需求疲软下，主产区及多地均表示电煤销量不佳，部分有下降趋势，尤其主产区部分煤价偏高，有一定下行。5月底，陕西地区煤矿部分煤管票告急，双山及神树畔等煤矿已经暂停销售，同时仍有多处煤矿尚未复产，资源仍不宽松。但在港口，由于累积库存量较大，高成本低报价下贸易商出货意愿较低，实际成交较为有限，据悉仅部分高硫煤贸易商相对积极。卖方出货困难，对后市预期较为悲观。据了解，今年以来，动力煤发运长期倒挂，铁路运力不饱和。但国内煤炭市场低迷，进口煤炭却再创高位。数据显示，中国5月份进口煤炭2746.7万吨，同比增加513.4万吨，增长22.99%；环比增加216.8万吨，增长8.57%；1-5月份，全国共进口煤炭12738.8万吨，同比增长5.6%。“煤炭进口数量增加跟国内煤矿产能释放率低有关系，进口通关数量增加起到了适时补充的作用。”一位煤炭行业分析师表示。中国是煤炭大国，过去的2018年，煤炭生产和消费量分别为36.8亿吨和39亿吨，同时继续保持世界第一大煤炭进口国地位。海关数据显示，2018年，中国煤炭进口2.81亿吨，同比增加1050万吨，同比增长3.9%，进口金额246亿美元；煤炭出口493.4万吨，同比下降39%；煤炭净进口2.76亿吨，煤炭进口量为近4年来的最高水平。秦皇岛煤炭网发布的环渤海动力煤价格指数(BSPI)显示，环渤海地区价格继续下行，进口煤价格优势冲击内贸市场，部分船舶通关待卸；火电深度调峰，清洁能源发电出力增加；高耗煤行业用煤需求减弱，以上各因素叠加，促使环渤海地区动力煤价格进入下行通道。煤炭压港受上游煤炭产地价格上涨、下游电厂“低日耗、高库存”等多重因素影响，上半年来坑口煤炭价格、港口煤炭价格倒挂较为严重，贸易商积极性不高，北方港口库存积压。从上游看，自4月份开始，内蒙古、陕西等煤炭主产地进入更加严格的环保及安全检查，并收紧了煤管票的发放，导致当地煤矿生产严重受限，由此带来坑口价格上行，到港成本增加等连锁反应。从下游看，4月下旬开始，电厂陆续进入检修期，日耗持续下滑，库存攀升，电厂采购欲望不足。上下游对垒，贸易商以观望为主，环渤海港口煤炭码头堆场库存高位运行。以秦皇岛港为例，5月份随着大秦线检修结束，检修期间由于发运量减少而积压的库存理应逐渐释放。但截至5月27日，秦皇岛港库存已达634万吨，远高于往年同期。曹妃甸三港的表现也很明显，截至5月22日，曹妃甸三港煤炭库存已达到911.5万吨，相比月初750万吨，库存增长逾20%。在业内分析师看来，在需求明显不足、供给预期增加的条件下，六月份国内煤炭市场总体上维持弱势运行，尤其是动力煤市场，将表现为逆势调整。具体来说，下游钢材需求面临走弱的风险，焦炭市场持续上涨动力不足，同时不排除高位回落可能，考虑到炼焦煤市场的滞后性及抗压性，六月份炼焦煤市场将继续稳健运行；由于需求迟迟不能释放，尚未走出调整的动力煤市场又遭遇要求增产及降价的双重压力，因此，动力煤市场的调整会延后，将呈现典型的旺季不旺、煤价逆市下跌的反季节特征。煤炭价格的低迷，也影响了航运市场的态势。为了提振港口煤市，华能曹妃甸港口有限公司、国投曹妃甸港口有限公司、唐山曹妃甸煤炭港务有限公司相继发布公告，自5月22日起将港口港杂费阶段性优惠至16.5元/吨(含港口作业包干费、货物港务费)，较之前的18.5元/吨下降2元/吨。不过，在资深煤炭专家舒大枫看来，港口这些努力虽然给贸易商留出了一部分盈利空间，但真正能起到疏港作用还在于电厂用电量的增加。“当前的情况主要是电厂的用煤量上不去，沿海六大电厂最高峰时每天耗煤85万吨左右，而目前只有60万吨左右。等到7月份进入用电高峰期后，这一状况或许会有所好转。”舒大枫表示。
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