事件: 近日发改委发布推动重点消费品更新升级通知,其中将电动车作为重点支持领域,文件从供给和需求多方面支持电动车发展。

从供给端看,政策主要鼓励电动车降低购置成本和提高使用便利性。 降低电动车成本包括提高电池能量密度,实现电池平台化、标准化生产,鼓励引进创新商业模式;提高使用便利性主要包括提高电动车续航里程,发展快充技术等。

从需求端看, 1)各地不得对新能源汽车实行限行、限购,已实行的应当取消。 目前限购省市主要为北京、上海、深圳、广州、天津、贵阳、海南等,其中除了北京电动车每年指标 6万辆,其余城市电动车牌照指标不限制,可直接申请。 北京目前电动车排号人数达到 44.3万人,限购取消后,有望大幅拉动北京市场电动车销量, 2018年北京电动车销量结构为:北汽新能源( 35%),比亚迪( 27%),上汽( 10%),吉利( 6%),广汽( 5%)。 限行方面,电动车基本已享受不限行的路权优势。

2)鼓励地方对无车家庭购置首辆家用新能源汽车给予支持。 3)鼓励有条件的地方在停车费等方面给予新能源汽车优惠。 4)鼓励地方加大新能源汽车运营支持力度。 5)加快公交、环卫、邮政、出租、通勤、轻型物流配送车辆等公共领域使用电动车或清洁能源车, 2020年底前大气污染防治重点区域使用比例达到 80%。该正式版本删对网约车电动化考核指标。其中,出租车为乘用车,目前全国出租车数量为 130万辆,除了深圳、太原等城市,电动率不高。大气污染防治重点区域主要是京津冀及周边、渭河区域等, 我们估算这些地区出租车数量 30万辆左右,且电动化低,若 2020电动化率达到 80%, 则新增电动车需求 24万辆左右,对应每年新增 12万辆。目前全国新增公交车电动化已达到 80%以上,保有量中电动化率估计也达到 40-50%,整体电动化率较高;而轻型电动物流车在三四线城市有较大的推广空间。

投资建议: 由于 1季度抢装透支需求、 2季度车市低迷,整体而言过渡期电动车抢装力度不及预期, 4、 5月电动乘用车环比 3月有所下滑。

电动车板块也从 3月高点回调 20-30%,龙头估值回到 20-25倍,处于底部,基本反映了 2季度、 7月销量或较平淡的预期。近期板块政策方面转向积极,如上文发改委一系列措施促进电动车销售;同时双积分制也有可能迎来调整,考核或趋严,达到真正托底电动车的目标。同时海外电动车化加速,如丰田加速电动化进程,并与比亚迪、宁德进行电池合作。

我们认为板块基本见底,继续推荐锂电中游的优质龙头( 新宙邦、璞泰来、星源材质、当升科技、天赐材料;恩捷股份、杉杉股份);电池龙头( 宁德时代、比亚迪、亿纬锂能、欣旺达、 国轩高科、);核心零部件( 汇川技术、宏发股份);同时推荐股价处于底部的优质上游资源钴和锂(天齐锂业)。