【油服】油价波动不改油服高景气,预计设备龙头业绩持续高增速

受EIA原油库存超预期增加等因素影响,本周布伦特原油期货价格收68.01美金,同比-5.82%,本年度首次跌至70美金以下。但我们认为,油价的波动不改油服行业高景气。

1:贸易战强化国内能源自主可控需求。贸易战持续进行,而我国原油、天然气的对外依赖度持续提升。作为整体社会运转的基础性资源和战略性物资,能源的自主可控需求持续提升。因此,持续加大投入油气开发、支持油气设备国产化均有望增强。

2:油气开发成本持续降低,具有较强安全边际。近几年随着国内油气开发降本增效的推进,油气开发成本逐年降低,“三桶油”的桶油主要开采成本在近五年下降10美金以上。目前桶油成本远低于油价水平,油气开发已具备较高安全边际。从资源禀赋角度考虑,页岩气逐渐成为国内油气生产的重要增量。钻井、压裂等技术的持续进步带动页岩气开发成本的降低,经济性的提升有望加速页岩气开发进程。

3:设备龙头业绩释放,预计持续高增长。压裂设备龙头【杰瑞股份】业绩持续高增长。而二季度开始,油服行业整体作业量提升,交付进度加速,结合公司持续饱满的订单状况,预计二季度业绩持续高增长。而【石化机械】也在2019Q1实现近五年首次盈利,拐点明确。

投资建议:持续首推民营设备龙头【杰瑞股份】,设备长期处于供不应求状态,业绩预计持续高增速。关注国有设备龙头【石化机械】,此外,油服板块订单持续改善,推荐【海油工程】,关注【中海油服】等。港股推荐【华油能源】等。