昔日保健酒第一股海南椰岛（600238.SH）走上了卖楼保壳的窘迫境况。

数据显示，海南椰岛2016年和2017年归属于上市公司股东的净利润分别为-0.35亿元和-1.06亿元。2018年，其归属于上市公司股东的净利润扭亏为盈达4051.33万元。主要原因在于，公司以公开挂牌的方式转让全资子公司海南椰岛阳光置业有限公司60%股权和出售椰岛综合楼实现收益。

对于2018年年报，年审会计师出具了带强调事项段的无保留意见，认定公司非财务报告内部控制存在重大缺陷，在对外投资方面存在未严格按相关制度执行的情况。

随即，上交所下发年报问询函进行问询。5月23日，海南椰岛在回复上交所问询函称，2018年是公司转型发展的关键之年，公司董事会面临主营业务盈利能力下降、房地产存量资产稀缺的境况，如何夯实主业，增强持续经营能力是紧迫课题。因此，公司在对外投资的问题上较为激进，上述投资目前虽未造成损失，但确实存在一定隐患。

近年来，除了保健酒，海南椰岛还涉足了房地产、饮料、贸易，以及彩票业务。公司多元化布局是否对业绩造成拖累，持续盈利能力是否受到挑战？针对相关问题，长江商报记者多次致电致函海南椰岛董秘办，截至发稿，电话无人接听，邮件未予回复。

出售房地产资产“保壳”

近日，海南椰岛发布2018年年报称，报告期内，实现营业总收入7.06亿元，同比下降38.23%，实现归属于上市公司股东的净利润4051.33万元，扭亏为盈。

据了解，海南椰岛2016年度、2017年度经审计的净利润连续两年为负值，根据《上海证券交易所股票上市规则》有关规定，若2018年经审计的净利润继续为负值，则可能被暂停上市。

随着2018年业绩扭亏为盈，海南椰岛保壳成功，不过，其持续盈利能力仍受到市场质疑。报告期内，非经常性损益对该公司业绩影响较大，合计2.48亿元，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润-2.07亿元。年报显示，海南椰岛以公开挂牌的方式转让全资子公司海南椰岛阳光置业有限公司60%股权和出售椰岛综合楼实现收益，2018年度实现扭亏为盈。

出售房地产业务实现业绩扭亏为盈背后，是海南椰岛多项业务的营收下滑。数据显示，海南椰岛酒类业务实现营收3.16亿元，同比下滑3.54%；房地产开发业务实现营收3651.2万元，同比下滑54.42%；贸易业务实现营收2.8亿元，同比下滑57.99%；食品饮料业务实现营收6483万元，同比微增3.56%。

同时长江商报记者注意到，近年来，海南椰岛销售费用攀升。

数据显示，2016年至2018年，该公司的销售费用分别为1.33亿元、1.48亿元、2.65亿元，同比增长率分别为53.20%、11.24%、79.36%。海南椰岛表示，销售费用大幅增加主要是广告费及人员成本增加所致，其中，广告宣传费3008.45万元，职工薪酬占营收比重为9.52%；2965.35万元，占营收比重为9.39%。

值得注意的是，海南椰岛在报告期内被会计师事务所出具了带强调事项段的无保留意见。与此同时，刚刚撤销股票退市风险警示的海南椰岛，也迎来了新的质疑。近日，上交所对海南椰岛下发年报问询函。

问询函里，上交所要求海南椰岛对财报中的经营业绩、会计处理、股权管理和公司治理三个方面的共计13个问题进行回复。其中包括：解释公司酒类业务、房地产开发业务突增的毛利率；解释为何公司预付款项期末余额较年初减少1.38亿元致减幅达到68.98%等。

多元化迷途

根据公开资料，海南椰岛前身为国营海口市饮料厂，建厂于1953年，1993年进行股份制改制，2000年在上海证券交易所上市。

此前3年，海南椰岛一直在策划国有股权转让事宜，但最终在2018年12月“流产”，并留下一地鸡毛。

2018年年报显示，报告期内，国资公司因收到海南省国资委复函，于2018 年12月26日向海南建桐发函通知解除双方签订的2015年签订的股份转让协议，海南建桐对国资公司解除协议的原因及决解方案表示异议，不同意解除双方已签署的股份转让协议。

近日，上交所在年报问询函中，要求海南椰岛补充披露目前双方就股权转让协议解除是否达成一致意见、是否可能对公司股权结构造成不稳定影响。

对此，海南椰岛5月23日披露称，针对海南建桐与国资公司于2015年签订的股权转让协议，海南建桐已多次函告国资公司，明确表示海南建桐不同意解除双方已签署的股权转让协议。截至海南建桐回复函出具之日，海南建桐与国资公司尚未就股权转让协议解除事项达成一致意见。

同时，海南椰岛表示，根据国资公司和海南建桐的回复内容，《海南椰岛（集团）股份有限公司7873.7632万股国有股份之股份转让协议》的履行可能发生重大变化，公司暂无法判断上述情况是否可能对公司股权结构造成不稳定影响。

另外长江商报记者注意到，在2018年靠出售房产扭亏后，今年一季度，海南椰岛净利润依然为负。报告期内，实现营业总收入1.99亿元，同比增加24.98%，实现归属于上市公司股东的净利润-1904.60万元。

事实上，为扭转企业发展颓势，除了经营包括椰岛鹿龟酒在内的多个保健酒品牌，并涉足饮料、房地产、贸易与供应链等多个领域，海南椰岛还于近日宣布进军体彩业。

今年4月，海南椰岛对外称控股子公司海南鹏申投资管理有限公司持有海南体育彩票销售运营有限公司60%股权。随后，海南椰岛又与持有体彩公司40%股权的股东海南省文化投资管理有限公司签署协议，拟开展相关合作。

目前，公司多元化布局是否对业绩带来新的增长引擎，多元化布局如何处理好各领域之间的平衡和发展？针对上述问题，记者联系海南椰岛方面进行采访求证，截至发稿未获回应。