本周行情： 本周 SW 家用电器行业指数降幅 2.68%，上证综指降幅 4.52%，家电板块跑赢上证综指 1.84pct，本周涨跌幅在申万 28 个一级行业中排名第 2 位。

产业在线公布 4 月空调数据， 内销回暖。 4 月空调总销量 1770 万台， 同比+2.87%（内销同比+7.70%， 出口同比-3.28%），前 1-4 月累计总销量 5797 万台， 同比1.49%（内销同比+4.39%，出口同比-1.92%）。

分品牌看， 美的 4 月内销大幅增长 79.05%。 4 月格力总销量同比-8.74%（ 内销同比-7.69%， 出口同比-10.53%）， 美的总销量同比+34.18%（ 内销同比+79.05%，出口+1.94%），海尔总销量同比-16.15%（ 内销同比-8.62%，出口-35.56%）。 市场份额看， 1-4 月美的内销市场份额提升 4.83pct 至 25.06%， 格力份额-1.44pct 至32.76%， 海尔份额-1.81pct 至 10.33%。

4 月零售端降幅扩大。 根据中怡康， 4 月空调零售量同比-13.75%， 零售额同比-15.64%； 1-4 月累计零售量同比-6.32%， 零售额同比-7.64%。 零售均价看， 4 月单月格力零售均价+5.58%， 美的-8.72%， 海尔-3.72%。 零售端市场份额看， 格力同比-4.37pct 至 33.39%， 美的+3.99pct 至 28.71%， 海尔+0.58%至 10.92%。

美的内销大幅增长主要由于终端促销， 均价降幅大于其他品牌， 带动出货量大幅度提升， 市场份额提升显著， 根据调研得知， 格力 4 月起跟进终端促销。 终端需求看，年初至今处于波动状态，1 月-4 月单月零售量增速为-18.17%/-3.27%/+4.95%/-13.7%， 目前看终端需求仍无明显复苏迹象， 厂商促销也可见行业竞争状况不容放松。 行业景气度看目前仍处于低谷水平，但长期看空调保有率为 120 台/户， 根据每户 2 台空调推算， 空调渗透率仍有 60%以上的增长空间， 长期成长性依旧显著。建议关注格力电器、美的集团