银行板块：

本周市场上行，板块涨幅达 2.06%，跑赢沪深 300 指数 1.44 个百分点。本周银监会发布《商业银行金融资产风险分类暂行办法》，包括拓展风险分类的资产范围、明确把逾期天数作为风险分类的客观指标等，信用风险认定计提更加细化，可以促进银行提高主动风险管理积极性和能力。同时，本周上市银行 18 年报和 19 年一季报集中披露完毕，量升价稳下业绩增速环比提升基本符合预期，政策引导行业资产摆布继续向信贷资产倾斜，业务聚焦零售，息差环比修复但一季度出现回落态势，资产质量更加夯实改善。目前市场预期回暖下，板块最新动态 PB 为 0.88 倍左右，建议关注招行、宁波、常熟、中信、中行。

证券板块：

证券板块本周下跌 4.07%， 跑输沪深 300 指数 4.69 个百分点。 本周券商已悉数披露完 19 年一季报， 整体看受益于自营业务收入的大幅提升， 35家上市券商合计营收及净利润同比增速分别为 51.4%与 86.6%， 净资产较18 年底增长 3.2%， 非年化 ROE 为 2.63%，后期来看券商业绩仍然会有一定支撑；同时科创板制度持续推进，本周推出了科创板两融规定，仍然按照 T+1 交易制度实行。我们认为头部券商股价仍然有所支撑， 标的方面重点关注券商绝对龙头中信证券、权益类自营布局较高的东方证券以及低估值的大型券商海通证券。

保险板块：

本周保险板块上涨 2.56%， 跑赢沪深 300 指数 1.94 个百分点。 本周上市险企已披露一季报，整体看来一季报表现较好，新单显著改善表现亮眼，产品转型之下价值表现同样突出； 但投资端稍有分化，太保与新华年化总投资收益率分别为 4.6%、 4.2%，略低于市场预期， 主要受可供出售资产交易的影响， 但其他综合收益项显著增加，投资收益后期仍然具备弹性；利率端看经济数据向好、流动性整体仍偏宽松将使得长端利率仍有进一步提升的动力，后期需关注负债端持续改善的延续性。个股方面当建议关注低估值且二季度新单改善压力较小的中国太保以及一季报资负两端表现较好的纯转型寿险标的中国人寿。