本周猪价小幅上涨，冻肉抛售的影响逐步消化。根据布瑞克数据显示，本周猪价由周一的14.53元/公斤下跌至周五的14.79元/公斤，多地猪价呈现上涨态势。从22省市猪价来看，本周生猪价格为15.04元/公斤，较上周小幅增长1.21%；白条猪肉价格23.17元/公斤，较上周上涨1.76%。本周仔猪价格为46元/公斤，较上周上涨2.43%；二元母猪价格为37.04元/公斤，较上周下降0.75%。仔猪价格相比二元母猪上涨更加明显，一方面反映仔猪的供给紧张，另一方面也反应出需求旺盛，市场更倾向于补栏仔猪。而从我们市场调查也验证这一情况，养殖户出于对疫情的担忧，而对母猪补栏更加谨慎。此前，受屠宰、流通环节非洲猪瘟检测的影响，库存肉加快投放市场，在一定程度上压制猪价。我们估计库存肉对猪价的影响将逐步被消化。上涨之后个别地区也出现小幅回调，体现屠宰场压价和库存的压制，现阶段个别地区冻肉仍具备一定的库存。但整体来看生猪产能已经下降明显，未来供给短缺现象将日趋明显，我们认为5月生猪价格将继续上涨。而从中长期来看，预计2019年下半年供需缺口将进一步体现，生猪价格有望突破20元/公斤。

白羽肉鸡行业高景气行情持续超预期。商品鸡苗、毛鸡继续上涨。4月28日山东地区鸡苗价格为9.75元/羽（报价范围在9.35-10.10元/羽间），环比上涨2.74%。商品代毛鸡价格为5.45元/斤，环比上涨1.68%。目前阶段商品鸡苗和毛鸡供给依然偏紧，本周鸡肉价格也有小幅的上涨，以外购毛鸡为主的屠宰企业现阶段处于亏损中，屠宰企业和毛鸡养殖短期或仍以博弈为主，后期鸡肉冻品价格的上涨与否仍是关键因素。维持之前对于二季度的判断：商品鸡苗仍将维持高价。供给上：由于18年上半年祖代鸡更新量较少，传导至19年二季度商品鸡苗供给仍然偏紧，短期内仍难以解决。需求上：由于集团化和养殖大户新建养殖小区的增加，这部分是商品鸡苗稳定的需求，尽管鸡苗价格高涨，补栏需求仍然较稳定。同时还有部分养猪场由于非洲猪瘟疫情的担忧而转养禽，也是商品鸡苗的新增需求。盈利上：从现阶段来看，商品肉鸡养殖仍能盈利，也是支撑养殖户和养殖场补栏积极性的重要原因。综合以上几点，我们预计二季度商品鸡苗供给紧缺仍将持续并维持较高价格。白羽肉鸡行业一季报大幅超预期，行业景气大超市场预期。从白羽肉鸡行业各上市公司公布的18年年报和19年一季报来看，营收净利双高增。特别是19年一季报增长大幅超市场预期，尤以上游更为突出。益生股份和民和股份一季度分别实现净利润3.82和3.86亿元，增速分别为3504%和2568%。同时民和股份在一季报中给出19年上半年业绩范围为8-9.6亿，更是大幅超出之前市场预期。

投资建议：持续推荐生猪养殖和白羽肉鸡养殖板块。生猪养殖板块推荐上市公司：牧原股份、温氏股份，关注正邦科技、天邦股份，其他涉及生猪养殖业务的上市公司包括新希望、唐人神、大北农、新五丰、天康生物、海大集团、金新农、傲农生物等。白羽肉鸡板块推荐益生股份、民和股份、圣农发展、仙坛股份、禾丰牧业。