近年来，A股市场中白酒板块表现强劲的背后，有着白酒企业大幅好转的业绩作为支撑。

显然，白酒行业正重回上涨通道，随着大众消费的崛起，白酒行业从去年至今淡季不淡、旺季更旺，市场发展有望进一步加速。

在深圳经营多年烟酒店的王春生告诉记者，由于包含中秋和春节这两个大节，每年的9月到第二年3月是白酒销售的旺季。从2016年开始，他经营的门店白酒的销量就一直增长明显，尤其是今年春节假期前后，更是这几年白酒销售最红火的一段时间。即使是现在快要进入淡季，市场行情依然不错。

深圳利鑫行贸易有限公司 负责人 王春生：今年过完年，按照之前的方式，它应该是会进入一个旺季的尾声，就是说销量会有所减少，但今年的销售劲头比去年，甚至比前几年要好很多，增长了大概30%左右。

业内人士分析认为，自2012年以来，受到限制“三公消费”“酒驾入刑”等政策的影响，白酒需求大幅下降，使行业进入深度调整期。经过几年的沉淀，随着国内居民收入的提高，白酒作为快速消费品，在庆典、婚礼、社交等社会活动中显得越来越重要，大众消费形成了有力支撑。

据万得数据统计，A股市场的17家白酒上市公司，2015年营业收入1142亿元，与2012年的1280亿元相比下降了5.5%；2017年营业收入1677亿元，与2015年相比增长47%。根据近期已经披露的2018年前三季度统计数据来看，17家白酒上市公司营业收入1565亿元，同比增长25%。

肆拾玖坊实业公司总经理 张传宗：整个中国酒行业进入了一个很好的上升通道，尤其是居民收入水平的提高，以及在移动互联时代 ，各类社群的崛起，各类聚会的频次明显增加，它带来的消费场景增加了好多。

据了解，白酒行业自2016年以来全面复苏，经过两年的发展期，到了今年更是有望加速。据研究院预计，按照当前发展势头，到2022年我国白酒行业市场规模将突破1万亿，达到10611亿元。

安徽迎驾酒业销售有限公司广东区经理 吴磊：从城区到乡镇，它整体的收入提高，购买能力也增加了。2019年初整个的销售组织都不同程度地进行了下沉，在一些重点的城市，销售组织办事处已经设到乡镇这一级了。

在白酒行业整体向好的同时，“涨价”这一关键词在近年来也贯穿了整个行业。今年以来，白酒涨价的声音不断，多家酒企纷纷上调白酒价格，市场也逐渐形成了一股“涨价风”。

据了解，从今年3月初起，衡水老白干对旗下三种白酒价格进行调整，其中，十八酒坊20年供货价及零售价在原有基础上每瓶上涨25元。泸州老窖从3月15日开始，将52度老字号特曲的原供货价上调20元，38度老字号特曲上调20元。4月1日，五粮液也上调了新版52度五粮液的出厂价，总体来看从年初至今多家白酒企业宣布涨价。

安徽迎驾酒业销售有限公司广东区经理 吴磊：年前，针对市场的终端售价做了调整。比如，洞6的产品，单支上调了十块钱左右，像洞9，上调了20块钱一支。

河北衡水老白干酒业股份有限公司总经理 王占刚：100元以下的基本上价格调整是5%，100元以上的产品10%左右，超高端产品提了20%。从2016年开始，每年整个白酒行业的优势品牌都在进行价格调整，调整的幅度从5%至10%不等。

央视财经记者走访酒类零售店和酒企了解到，从2016年开始，白酒行业迎来了一拨价格上涨，尽管茅台一直在控价，但53度飞天茅台的零售价一路飞涨，已经达到2000元，远超贵州茅台给出的市场指导价。52度五粮液的零售价也达千元。随着茅台和五粮液价格的走强，多个白酒品牌也开始上调销售价格。然而尽管白酒企业纷纷涨价，但消费者的购买热情依然不减。

招商证券食品饮料行业首席分析师 杨勇胜：新生代消费群体崛起以及三四线城镇居民收入水平的持续提升，品牌意识逐渐觉醒，消费者对白酒的档次和品质需求越来越高，也愿意花费更多的金额支付更优质的白酒品牌，白酒消费一升难降，需求的繁荣带动了整个白酒行业的景气度。

业内人士分析认为，一方面市场份额向优势品牌集中以及人们生活收入水平提升，产品供不应求，助推白酒价格上涨；另一方面，这几年白酒的原材料、人力成本、外包装、物流运输等费用的提升，也促使了酒企涨价。

肆拾玖坊实业公司总经理 张传宗：随着国家，比如对环保标准的提高，酒厂的酿酒，它原来用的是煤，现在要改为气，成本就提高了，以及酒行业进入一个上升通道之后，它带来的是人工、铺租、包装各类费用的提升。

河北衡水老白干酒业股份有限公司总经理 王占刚：根本还是消费升级的变化。从老百姓的消费来讲，叫少喝点，喝好点成为趋势，因为这次价格调整是整个白酒产业的升级，而不是单一一个品牌的升级，如果我们的产品跟不上消费升级的变化就会被消费者所淘汰，价格提升背后有两点，一个是品质更好；第二点服务更好。

随着居民收入水平的增长和消费能力的提高，中高端白酒越来越受到年轻消费者的青睐，这让白酒市场的增长更具持续性。因此，面对越来越激烈的竞争，不少酒企紧跟消费趋势，纷纷布局中高端产品，抢占市场份额。

央视财经记者在采访中了解到，跟前几年中低端白酒热销不同，这两年中高端越来越受消费者的青睐，白酒消费年龄层次也开始年轻化。过去60后、70后是主要消费者，而现在80后则逐渐开始成为中高端白酒消费的重要群体。

深圳利鑫行贸易有限公司负责人 王春生：从2018年到现在，中高端酒的销售比例占了60%多，这三年基本上以每年20%的增长速度在增长，现在80后逐渐成为新生力量，80后的消费比例，消费力是很强的 ，在店里的消费现在逐渐占到三分之一多。

业内人士告诉记者，中低端酒的竞争早已是一片红海。而随着白酒行业进入增长期，“少喝酒、喝好酒”已经成为重要的消费趋势，特别是在发达地区以及大中城市，消费年轻化更使得中高端白酒的消费需求持续增长。近年来，无论是一二线酒企还是区域强势酒企，都在产品的高端与中高端领域加大投入。

肆拾玖坊实业公司总经理 张传宗：很多酒企都开始着力布局中高端市场，就是因为中高端市场是中国消费升级的重要体现，也是一个增量市场，首先在市场竞争之中，大家都要去把握增量市场，因为增量市场会带来一些新的机遇和机会，而且这一块越来越变成主流，越来越大。

据了解，我国白酒消费正处在由低到高的转型期，中高端白酒正契合这一升级趋势，市场空间大。从2018年业绩来看，二线白酒像老白干酒、舍得、酒鬼酒等向中高端市场发力，直接拉动了企业的业绩增长。舍得酒业2018年报数据显示，中高档酒实现营业收入17.89亿元，同比增长28.3%。老白干酒2018年业绩预告显示，公司净利润预计增加 18500万元左右，同比增加113%左右，业绩增长的主要原因在于梳理产品线、优化产品结构、深化市场建设，使得毛利率有所提高。

河北衡水老白干酒业股份有限公司总经理 王占刚：2019年，我国白酒行业呈现两个特点：第一，白酒的品牌集中度越来越高，尤其是中高端产品；第二，整个白酒行业的竞争加剧，出现了马太效应，强者恒强。我们要抓消费者心智，原来我们的竞争都是在渠道层面，未来我们的竞争要在品牌层面。

行业景气度延续 白酒股强势上涨

白酒行业紧跟消费升级趋势，呈现出了向好的局面，上市龙头酒企近年来也大都有着靓丽的业绩。

近期，在A股市场的17家白酒上市公司中，有9家公司披露了2018年业绩，全部实现比较明显的增长。其中：

贵州茅台2018年年报净利润352.03亿元，同比增长30%；

五粮液2018年年报净利润133.84亿元，同比增长38.36%；

顺鑫农业2018年年报净利润7.44亿，同比增长69.78%；

舍得酒业2018年年报净利润3.42亿，同比增长138.05%；

酒鬼酒2018年年报净利润2.23亿，同比增长26.45%。

洋河股份发布业绩快报，2018年预计净利润为81.05亿元，同比增长22.3%。

江苏洋河酒厂股份有限公司副总裁 朱伟：进入2018年以来，整个白酒行业出现了比较好的变化，这个变化基本上延续的是2016年和2017年持续向好的趋势。

招商证券食品饮料行业首席分析师 杨勇胜：有几个方面的原因， 一是行业景气度延续，行业经历自2016年以来全面复苏，大众消费形成有力支撑；第二是白酒价格带不断上移，目前省会城市大众主流价格带普遍达到200元以上，三四线城市乡、镇和县也已经普遍达到100元以上，上市酒企在此过程中受益明显；第三是行业集中度持续提升，份额持续向上市名酒企业快速集中。

万得数据显示，从2019年年初至昨日收盘，酒类指数上涨62%，同期上证综指上涨30.46%，板块跑赢上证综指31.54个百分点。

招商证券食品饮料行业首席分析师 杨勇胜：白酒板块从年初至今的表现来看确实非常强势，这轮强势表现的基础是行业基本面的稳健，2019年春节旺季动销良好，打下全年稳健增长的基础，资金层面对行业预期的好转，板块估值从历史中枢以下持续修复至合理水平。

分析认为，白酒板块仍具备较好的投资机遇。年内来看，投资者可以从两个维度关注投资机会，一是品牌具有深护城河，二是在基地区域市场具有高壁垒，这两类企业兼具成长性和稳定性。

银泰证券财富管理中心研究总监 徐际舟：白酒行业虽然目前景气度很高，但是投资者还需要注意相应的风险。比如，如果社会消费出现阶段性下滑，势必也会影响白酒的消费；另外，部分高端白酒产能受限，因为它需要比较长的时间去进行生产，可能很难在销售量上继续大幅提升，所以投资者需要注意，可能部分白酒企业难以维持现在高增长这样一个态势。