上周（ 4 月 8 日-4 月 12 日）银行板块下跌 1.50%， 沪深 300 指数下跌1.81%。个股方面，上周涨幅排名前三的是南京银行、常熟银行、上海银行，涨跌幅分别为： 2.67%、 1.96%、 0.64%；涨幅排名最后的三名分别是西安银行、青岛银行、紫金银行，涨跌幅分别为-6.95%、 -6.55%、-6.38%。

本外币贷款增速提升， 有望带来业绩增长。 3 月末本外币贷款余额147.77 万亿元，同比+13.3%（ M2： 12.7%）， 2016 年以来增速首次超过13%。月末人民币贷款 142.11 万亿元，同比+13.7%（ M2： 13.4%），分别比上月末和上年同期高 0.3 个和 0.9 个百分点。本外币存款余额 189万亿元，同比+8.3%（ M2:8.3%）。月末存款余额 183.82 万亿元，同比+8.7%（ M2： 8.6%），增速较上月末高 0.1 个百分点。本外币贷款增速显著上升意味着银行发放贷款力度加大，规模扩张有望拉动业绩增长。2018 年银行业绩增长归因于息差改善。 20 家上市银行（ 包括邮储银行）2018 年共实现归母净利润 1.38 万亿元，同比+5.3%。其中，利息净收入对业绩增长的贡献最大，贡献率为 16.1%。利息净收入中，规模因素与利率因素分别贡献 5.9%、 10.2%。 2018 年上市银行净息差 2.17%，较上年同期上升 10 个 BP，大幅拉动业绩增长。 19 年政策上降低企业融资成本，息差预计维持平稳或略有下降。

PMI 升至荣枯线以上， 银行资产质量企稳。 2018 年末上市银行不良率为 1.51%，较上半年下降 0.02 个百分点。 3 月份 PMI 环比上升 1.3 个百分点至 50.5%，宏观经济企稳回升有助于银行资产质量转好。上市银行整体拨备覆盖率显著上升至 204%，风险抵补能力增强。投资建议： 上周市场出现一定分歧，银行股逆势异动，银行股低估值有望迎来强有力的修复。建议重点关注具有长期价值的平安银行，业绩改善比较确定的浦发银行，以及次新股，尤其是次新股中规模扩张较快的吴江银行、杭州银行、常熟银行。