行业动态

手机存量时代， 一季度新增设备数同比小幅下滑： 3 月份，国内手机新增设备数 2672 万台，同比下降 11.1%，环比下降 17.1%。 一季度合计新增设备数为 9423 万台，同比下降 2.9%。

整体增量下滑，小米、苹果逆势上涨： 3 月份开始进入传统的销售淡季，各大品牌的设备新增情况出现分化。 小米 9 供应逐步正常化，新机销量喜人；苹果降价策略效果开始凸显，销量得到一定的提振， 新增设备数逆势上涨。华为新增设备数下滑较多，领先优势大幅缩小， 可能受 4 月新机国内发布预期影响，消费者换机时间推迟； OPPO 和 vivo 同样下降明显， vivo 全新子品牌 iQOO 上市首月新增设备数接近 20 万台，开始实现现货供应。

摄像头、折叠屏开启智能手机创新亮点： 近期将有数款重磅新机发布， 包括将在国内发布的华为 P30 系列， OPPO 的全新 Reno 系列新机， 重点创新方向为潜望式摄像头以及光学变焦等。 目前主流品牌中高端机型的主摄基本全部采用 6P 镜头， 3 月份新增设备中 6P 镜头的占比已提升至 80%， 详细分析可以参考国金证券创新技术与企业服务研究中心近期发布的报告《 从华为 P30 系列新机看，手机摄像头还能走多远？》。

投资建议

摄像头是智能手机创新的主要发力点。 手机后置多摄趋势明显， 三摄逐渐成为国产旗舰手机主流配置，预计三摄将进一步向下渗透。 光学变焦和潜望式摄像头将是未来重要看点， 7P 镜头和 40M 像素以上摄像头有望快速渗透。重点关注：舜宇光学科技（ 2382.HK）， 丘钛科技（ 1478.HK）

可折叠柔性屏以及屏下指纹识别等新技术目前仍只适用于 OLED 屏幕， 随着柔性屏技术的不断成熟和屏下指纹的普及， OLED 渗透率有望继续提升。

重点关注： 京东方 A（ 000725.SZ）

3 月份 vivo 发布了搭载第六代屏下指纹技术的 iQOO 手机。 我们认为依托全面屏的潮流及指纹识别技术的提升，屏下指纹渗透率持续提升，成为国产旗舰手机标配。 随着技术的发展、成本的降低， 未来有望向中低端设备渗透。