核心观点

本周市场回顾。 本周房地产板块指数整体强于创业板指和沪深 300 指数，房地产板块指数报收 4881.00，周度涨幅为 5.7%，较沪深 300 指数相对收益为 0.8%。本周地产板块涨幅居前的公司分别为外高桥、迪马股份、新黄浦、光大嘉宝、云南城投。

本周行业要闻。 2019 年一季度， 40 城成交面积同比下降 4%。其中一线城市同比增长 29%，二线城市同比下降 4%；三四线城市同比下降 12%。 2019年 1-3 月，全国 300 个城市共推出土地 5895 宗，同比减少 5%；推出土地面积 25204 万平方米，同比减少 7%。

地产一周数据回顾。 周度销售有所回落。 第 14 周 35 大城市新房销售为 3.9万套，较上周的增速为-14.0%； 12 大城市二手房销售 1.3 万套，较上周的增速为 3.5%；一线城市新房、二手房交易较上周的增速分别为-29.7%，-22.3%；二线城市新房、二手房较上周的增速分别为-16.0%， 80.0%。 整体库存略有增加。 第 14 周 23 大城市库存为 126.7 万套，较上周增加 0.5 万套；库销比为 14.0 个月，与上周相比上升 0.2 个月。一线城市库存量 23.8 万套，较上周增加 0.2 万套，库销比为 9.9 个月，与上周相比下降 0.1 个月。二线城市库存量 60.9 万套，较上周增加 0.5 万套，库销比为 16.8 个月，较上周增加0.2 个月。 土地市场成交减少。 第 14 周 26 大城市合计成交土地 22 块，较上周减少 24 块。 土地出让金减少。 第 14 周 26 大城市土地出让金为 261.8 亿元，较上周减少 203 亿元。 平均溢价率上升。 第 14 周 26 大城市土地成交平均溢价率为 21.5%，较上周上升 6.0 个百分点。

重点公司公告。 1） 碧桂园 2019 年 3 月实现权益销售金额 451.3 亿元，同比增长 2.2%，销售面积 483 万平方米，同比增长 1.0%； 2）金地集团 2019年 3 月实现销售金额 162.6 亿元，同比增长 21.3%，销售面积 82.4 万平方米，同比增长 3.8%。

投资建议与投资标的

根据易居统计的 40 城数据，一季度一线、二线、三四线城市的销售面积同比增速分别为 29%、 -4%、 -12%， 3 月单月的销售面积同比增速分别为 36%、10%、 4%。房地产市场结构性回暖趋势进一步确认。以待售面积衡量，全国的库存水平已回到 2014 年，而且今年以来地产调控政策出台频率明显降低，行业整体经营环境较去年明显改善。低库存叠加市场回暖，我们全面看好地产产业链的表现。 推荐龙头地产公司和住房交易相关标的。 推荐新城控股(601155，买入)、华夏幸福(600340，买入)、阳光城(000671，买入)、中南建设(000961，买入)、荣盛发展(002146，买入) ，建议关注蓝光发展(600466，未评级)、我爱我家(000560，未评级)。