锂电池汽车：本周四部委发布2019年新能源汽车补贴政策，退坡幅度50%——60%，与网传版补贴政策相近，基本符合市场预期。政策发布后，整车厂也积极作出相应策略：1）补贴政策发布之前部分企业已经涨价，如小鹏、新特、北汽；2）造车新势力：中低端车型涨价，高档车型不涨价；3）传统车企，低档车型涨价，中高档车型不涨价。由此可以看到，造车新势力价格承担能力相对较弱，传统车企承担能力更强；而中高端车型的高盈利性可以承担价格压力，中低端车型价格敏感性相对较高。由车企的价格策略可以看到，高端车型的良好盈利性将成为车企应对补贴政策的核心，19年车型升级将成为全年的主旋律，且高端车型将展示出更高的性价比。短期6月25日缓冲期结束前大概率迎来抢装高峰，4——5月排产将环比提升明显，中报业绩有望超预期。长期来看，1）高端车型受补贴退坡幅度影响相对较小，深度绑定全球优质整车厂爆款车型的龙头电池企业有望获得高盈利，推荐关注宁德时代和亿纬锂能；2）海外电池企业如松下、LG、三星SDI、SKI等都在国内布局，进入全球领先电池厂供应链的龙头材料企业如新宙邦、星源材质等有望受益于全球化进程；3）加装电池提档获得更高补贴的作用有限，车企大概率会改用磷酸铁锂电池降低成本应对补贴退坡，且19年第二批推荐目录中配套磷酸铁锂电池的乘用车占比上升22个百分点到29%，其中江淮（6款）、奇瑞（1款）和上汽（1款）的纯电乘用车也逐渐采用磷酸铁锂电池，看好磷酸铁锂在低端车型上的大规模应用，推荐关注国轩高科；4）虽然新版补贴政策没有对能量密度提出更高的要求，但是补贴方向依然是扶优扶强，向优质电池产品倾斜。推荐关注高镍正极龙头容百科技和当升科技。

燃料电池汽车：新能源汽车补贴新政中规定，过渡期燃料电池按照18版0.8倍补贴，退坡幅度高于市场预期；过渡期后地补转向加氢等基础设施短板和运营服务环节，并重新制定国补标准，超出市场预。截止2018年末，全国仅有加氢站20多座，且多分布在我国东部地区，严重制约了氢燃料电池汽车的产业化发展以及活动范围，基础设施建设迫在眉睫。补贴政策倾向于加氢等基础设施环节将刺激加氢站以及氢气产、储、运环节相关标的受益。目前制约氢燃料汽车发展的主要障碍是电堆、生产储运氢的技术和成本问题。技术方面，我国与美日等先进企业还有差距，但是也在不断引进技术加快加深合作进展（如国鸿氢能与潍柴动力对巴拉德的股权投资）；成本方面，制氢与运输环节有望率先得到降低（氯碱副产氢），其他环节还处于技术突破与产业化应用阶段。推荐关注与电堆龙头巴拉德深度合作的潍柴动力以及制氢-膜电极-电堆-燃料电池系统-整车运营全产业链布局的雄韬股份。

光伏：中电联公布2019年1——2月电力工业运行简况，新增光伏装机3.49GW，同比减少9.38倍，甚至低于2017年前两月5.9GW的装机规模，主要是：1）2017年末光伏抢装未并网的项目在2018年前两月并网，导致2018年1——2月装机超预期；2）2019年光伏政策未发布，但是1月7日出台平价上网政策，产业未及时规划新增项目。整体来看，2019年一季度国内需求较为惨淡，光伏需求主要来源于海外。本周产业链价格全线下滑，主要是国内外需求出现空档，叠加增值税下调所致，部分环节如硅料也存在供给持续增加导致价格下跌。18Q4至19Q1，光伏海外需求旺盛引致国内硅片、硅料有所提价，19Q1印度、日本抢装行情结束后可能导致需求暂时空档，二季度产业景气度将有所回调，待三四季度国内旺季来临时，产业链价格将较为稳定，我们依然看好19年光伏产业发展：中长期来看，2018年国内装机44GW，随着政策回暖以及平价项目打开的增量空间，国内需求有望继续提升，龙头企业业绩与估值将会互相应证，反应股价的持续提升。继续推荐单晶龙头隆基股份。

风电：本周风电企业陆续披露年报，从金风科技、上海电气等公布的年报来看，18年四季度业绩普遍好转，且18年四季度公开招标容量、投标均价均有上行趋势，行业复苏迹象明显。随着平价项目的推进、风机招标价格企稳回升、以及主要原材料价格高位回落，预计2019年风机企业盈利能力将显著回升，2020年持续降低发电成本，实现弃风率低于5%的目标，2021——2022年国内风电项目将大规模进入平价时代。各大电力集团加大资本开支计划以及加速在手项目开发、并网，预示风电行业复苏趋势确立，推荐关注风机龙头金风科技。