行业核心观点：

节后板块首次回调，中国联通公布2019资本开支计划，较2018年449亿提升29.18%，板块中长期逻辑向好不变。本周沪深300指数上涨2.39%，申万通信板块下跌2.36%，板块跑输大盘。通信板块春节后首次下跌调整，走势排名全市场第27位。中国联通预计2019年资本开支预计达580亿元，较2018年提升29.18%，我们认为三大运营商资本开支在2019年均有望提升，5G建设将如期开展，为产业链注入强心剂。

投资要点：

中国联通预计资本开支提升，工信部《意见》指导加快5G商用：中国联通预计2019年资本开支580亿，较2018年449亿提升29.18%，其中46%即266.8亿用于移动网络开支。工信部印发《关于2019年信息通信行业行风建设暨纠风工作的指导意见》，提出2019年实现全国98%行政村通4G的目标，并将加快5G商用发展进程列入重点任务。结合2019年1月中国联通进行的百亿L900和L1800基站招标，及19年资本开支情况，我们认为三大运营商资本开支均有望在2019年提升，以4G深耕和5G重点城市建设为主，将提振通信产业链公司景气度。

日均成交额保持高位，估值修复逻辑不变：本周SW通信

板块平均每日成交511.62亿元，市场对板块保持高关注度。估值方面，目前SW通信板块PE（TTM）为45.00倍，高于过去十年中位水平，在5G建设即将开启和板块成分公司业绩向好的驱动下，我们认为板块估值仍有持续向上空间。

投资建议：

工信部《意见》指导4G建设纵深推进，5G加快商用，我们认为2019年三大运营商资本开支均有望提升，5G建设将如期开展，提振产业链信心。持续看好作为5G建设中首当其冲的光通信领域，推荐国内光模块领军企业中际旭创、光迅科技。