中兴发布首款5G手机，全球商用领先：2月25日中兴发布首款5G手机天机Axon10Pro，支持Sub6G频段，预计2019年上半年即可率先在欧洲和中国市场上市。目前，中兴终端正与中国联通、美国、加拿大、澳大利亚、西班牙、奥地利、芬兰、意大利8个国家的主流运营商联合开展5G终端场外测试部署。根据MWC2019期间5G手机发布情况，能明确在上半年就实现5G手机上市商用的终端企业寥寥无几，中兴5G手机商用的领先可在第一时间满足首批运营商在上半年实现5G真正商用的需求。除手机外，中兴也集中展示了连接人、车、家三大应用场景的eMBB与IoT终端产品。根据Ovum发布的最新报告，全球只有两家设备商能够提供完整的端到端5G解决方案、具有完整产品系列的规模优势，中兴是其中之一。GSMA预测到今年年底，全球将有21个市场（亚太、欧洲、中东与北非、北美）商用5G，到2020年底全球将有超过50张5G商用网络。中兴已与全球大多运营商恢复合作，截至2018年12月底，全球已经有30家运营商与中兴建立了5G战略合作伙伴关系，在早期5G商用的强劲态势下，中兴端到端5G解决方案潜力巨大。

爱立信欲收购凯瑟琳，5G产业链逐级整合和市场格局重组：爱立信2月25日宣布，正在收购德国凯士林集团旗下天线和滤波器部门，以推动其5G产品组合的发展。我们认为，由于5G射频技术的复杂性，通信产业链会出现逐级整合的趋势，如主设备商集成天线厂商，天线厂商集成滤波器厂商等。爱立信此次收购，正是希望增强其在无源和有源天线方面的能力，提升整体竞争力。交易完成后，其他主设备商可能缩减向凯瑟琳的订单，国内基站天线厂商通宇通信、盛路通信、京信通信等市场份额预计会有一定的提升；另一方面，我们认为基站天线厂商会出现更加明显的站队情况，如华为会进一步提升自身内部的天线研发能力，中兴通讯与摩比发展的合作会更加密切。

广和通发布首款5G通信模组：2月25日广和通联合英特尔发布首款5G通信模组FibocomFG100，毫米波频段下载速率高达6Gbps，Sub-6GHz频段达4Gps，轻松支持流畅高清视频应用，替代光纤入户甚至更胜一筹。据介绍该模组支持全球性频段，NSA、SA两种网络架构，兼容英特尔4G基带芯片的全球版模块，提供MIPI和GPIO两种天线调谐方案，无需等待5G网络成熟便可在LTE网络下进行5G终端预研工作，从而加速PC、网关、CPE、FWA等垂直行业从4G到5G的过渡进程，缩短产品上市时间，补齐了5G从技术到行业应用落地中的一个关键环节。

中国移动今年启动NSA规模部署，打造双频协同的领先5G网络：在GTI2019国际产业峰会上，中国移动副总裁李正茂表示2019年将同步推进5GNSA和SA发展，2019年启动NSA规模部署，同时加速推进SA端到端产业成熟。尽管当前已有运营商启动了基于NSA的5G商用，但中国移动通过规模试验发现，NSA规模部署仍然面临基站功耗高、硬件平台不成熟等问题。为5G商用做准备，中国移动将进一步联合产业共同推动NSA端到端产品具备规模商用能力，并在年内启动中国多城市规模部署。同时，针对SA发展面临的诸多挑战，中国移动将在2019年积极开展面向商用的技术验证及运营试点。2019年中国移动将同步推进2.6GHz、4.9GHz5G外场规模试验，加速5G网络商用。

投资建议：基站中国铁塔（0788.HK）；主设备中兴通讯（000063）；天线通宇通迅（002792）、飞荣达（300602）、盛路通信（002446）；光模块光迅科技（002281）、博创科技（300548）;物联网厂商日海智能（002313）、高新兴（300098）、广和通（300638）。