本周观点： 业绩预告分化明显，压力释放进入尾声。 截止 2 月 2 日本周已有47 家环保公司披露 2018 年度业绩预告，其中预增 22 家，预降 25 家，增幅前三位为宝馨科技 230%、双良节能 175%、津膜科技 133%，降幅后三位为天翔环境-2377%、科融环境-1207%、三维丝-1121%。环保行业自去杠杆以来信用扩张受阻，前端融资不畅导致工程进展放缓，后端地方政府财政收紧使其治污意愿和支付能力下降，影响到环保板块的 EPS 和 PE，股价表现较差， 2018 年度环保行业整体跌幅为 48.1%，但公司业绩分化明显，我们认为基本面较优秀的公司超跌较大，目前环保业绩压力释放进入尾声，看好春节后板块修复调整。

当前时点，大气及固废板块景气度较高，建议关注。 持续的雾霾天气下，中小锅炉的淘汰进程将加快，到 2021 年燃煤集中供暖改造投资 886 亿元、年运营收入 2400 亿元，集中供热市场也将随着环保督查加快释放，我们推荐在手项目多、盈利能力强、管理经验丰富的清洁能源龙头长青集团。此外，趋严的标准&大气攻坚战强督查&工业企业的盈利好转共同推动非电市场释放，我们预计非电大气治理约 1922 亿市场空间，火电超低排放改造市场空间约 657 亿元，整个大气治理需求广阔。投资标的上，推荐技术先进、订单充沛、大股东实力雄厚的龙净环保。此外，推荐细分板块景气度高，本身造血能力强、管理优异、稳健成长的运营类资产，如瀚蓝环境、东江环保。

行业要闻： 1） 生态环境部、国家发改委联合发布《长江保护修复攻坚战行动计划》 ； 2） 北京发布《农村生活污水处理设施水污染物排放标准》 ； 3）上海通过生活垃圾管理条例， 2019 年 7 月 1 日起上海将步入垃圾分类强制时代。