广义信息安全行业深度与2019年变化：

1)大安全涵义延伸，从传统安全到自主可控到网络空间治理。技术上安全产品增加应对不同类型攻击，场景上从网络到物理/工控/云/终端/边缘等，范围上大安全涵盖关键基础设施、自主可控、数据安全、业务安全、舆情管理、网监等。

2)经济周期弱相关。2011年前：明显强相关，安全行业滞后经济1-2个季度表现；2011年-2013年：叠加采购周期，经济相关性变弱；2013年后：弱相关，采购周期主导。2010-2017年信息安全产品收入趋势中，2011-2012年增速常位居10%-20%，2013-2015年飙升至30%-70%；2016-2017年再次平淡(2016年收入中尚留存2015年末预收款，预计修正后2016年实际状况与2011年类似)。

按照自主可控与信息安全遵从“五年规律”，17Q3-18Q3分别同比10%、23%、22%、27%、32%加速上行已验证，若考虑2018特殊行业影响，增速更佳，推测2019延续高增类似2014概率大。

3)公司商业模式、产品逐渐差异化。商业模式跟随安全产业演进：产品到集成到解决方案到服务；主营业务差异已显现(偏基础、偏网监、偏终端)；主营外业务多样化(云、电商、电缆、游戏等)；安全人才迁移是竞争格局变化潜在反映；自主可控形成七大格局，生态各不相同。

4)2019年四大提振因素。a)“五年采购周期”使2018-2020年收入加速概率高，2018已验证，预计2019将持续。b)驱动力改变：合规与自发需求兼并；c)“等级保护2.0”、安全集团动作是行业新逻辑。前者或刺激10倍空间，后者出现大型安全集团的上下游延伸。d)特殊行业、公安等递延领域恢复迹象明显。

5) 相关标的：a)推荐启明星辰、深信服、中新赛克、美亚柏科、太极股份、中科曙光；b)关注纳思达、浪潮信息、任子行、紫光股份、中国长城。